信达期货-纸浆早报-201208

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巴西针叶浆出口量0.33万吨，同比减少80.06%；阔叶浆出口59.8万吨，同比增加12.52%。

加拿大海关公布2020年10月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆22.09万吨，阔叶浆2.83万吨，本色浆0.80万吨，化机浆13.11万吨。

从目前看，整体资本市场氛围有所波动（目前宏观氛围暂时边际趋好，RCEP签订等，但是仍存一些不确定性），产业整体驱动并不强，主要是未有突出的驱动点，目前整体思路还是等到逢低多机会和低估值多配为主；多配资金之前进入浆价上涨，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，但是基本面并不支持持续性上涨，可轻仓做多押注宏观氛围利好、外盘报涨和文化纸报涨逐步落地，不急于过度追涨。

目前主要关注需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制需求的启动速度，浆价拉涨后由于基本面没有配合缺乏持续性。

昨日公布的巴西、加拿大11月出口减少刺激浆价，但目前利多逐步兑现，宏观风险又起，近期不宜追高，可以逐步逢高止盈或减少多头仓位等待下次做多机会。

从盈亏比和中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基本面的边际变化再去择机做多。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低企稳可做多。

合约选择SP2101合约；保守者可以选择SP2103合约和SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。