东海证券-轻工制造行业周报-201204

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投资要点：轻工板块跑赢大盘：本周，沪深300指数上涨1.24%。

同期，轻工制造板块上涨1.90%，跑赢大盘0.66个百分点。

子板块中，包装印刷、家用轻工、造纸分别上涨2.55%、1.87%、1.43%；其他轻工制造板块小幅下跌0.08%。

个股涨跌幅情况：涨幅榜前五名分别是海象新材（17.12%）、高乐股份（15.75%）、冠豪高新（14.39%）、山东华鹏（13.17%）、安妮股份（13.09%）；跌幅榜前五名分别是我乐家居（-11.14%）、喜临门（-8.51%）、博汇纸业（-7.10%）、ST群兴（-5.11%）、皮阿诺（-4.80%）。

投资策略：一方面，上游木浆系产品整体处于涨价态势，成品纸市场蠢蠢欲动，产业旺季将至。

明年春季教辅材印刷的需求逐步在秋季释放，需求明显改善，白卡纸需求也随着消费的复苏、限塑令的影响，有所改善，建议关注业绩确定性强的纸业巨头。

另一方面，短期建议关注地产竣工背景下的家居产业链，长期受益于消费升级与精装房大趋势，定制家具的需求有望进一步释放，建议关注行业洗牌下的家居龙头公司。

风险因素：全球疫情加剧；原材料价格波动；行业竞争持续恶化等。