国投安信期货-铁矿石周报：VALE下调产量目标，价格创近年新高-201207

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行情要点一—VALE下调产运目标,助推价格创近年新高。

近日，VALE将2020年铁矿石产量从先前的3.1—3.3亿吨下调到3—3.05亿吨，验证了我们之前报告“VALE难以完成年度自标产量”的观点;同时，其预计2021年产量在3.15—3.35亿吨,并指出“新的变化可能发生”。

VALE下调2020年产量及2021年产量目标未达市场预期，助推了铁矿石价格创近年新高。

高炉开工处于偏高水平，港口库存持续下降。

近期，高炉开工虽小幅下滑，但整体仍处偏高水平，成材尤其是板材消费良好，钢厂利润保持良好水平，多数钢厂正常采购，且后期存在补库预期，整体需求维持较高水平。

同时，自11月初至今，港口库存再次持续小幅下降，截至12月4日，45港铁矿石库存同比上升103万吨/0.8%，较年初下降约67万吨/0.5%，港口库存数量处于近年低位水平，对铁矿右价格形成一定支撑。

综合分析,铁矿石整体需求维持较高水平使得港口库存持续下降，VALE下调产运目标使得市场预期转暖，助推铁矿石期现货价格创近年新高,但也,应注意,铁矿石基差已经大幅修复，“领头羊”成材淡季消费下滑可能对铁矿石等带来压力，监管部门也采取一系列措施给市场降温，预计短期铁矿石价格高位偏强震荡为主，防范高位震荡洗盘等风险。

期现价格――截至12月7日，铁矿石12105合约收盘价913.5元/吨,周环比上升69.5元/吨/8.23%，12105-2101价差上升11元至-54元/吨。

现货方面，截至12月4日，Mysteel62%澳粉远期价格指数收盘价144.85美元/吨，环比上升14.85美元/吨/11.42%;截至12月7日，港口最便宜可交割品折盘面价987元/吨，主力合约贴水73.5元/吨/7.4%。

市场供给―—港口库存继续下降,本期澳、巴发运小幅上升。

12月4日，港口矿石库存环比下降159万吨至12447方吨;钢厂进口烧结粉矿库存为1721万吨，环比下降43万吨/2.4%;12月4日，钢厂进口矿库存可用天数为26天。

发货到港方面，11月27日，澳洲对华发运量1277万吨，环比上升8万吨/0.6%;巴西总发货量707万吨，环比上升71万吨/11.2%;四大矿山总发货量1829万吨，环比上升61万吨/3.5%。

北方六港到货量983万吨，环比下降113万吨/10.3%;北方六港预计到货量1009万吨，环比下降121万吨/10.7%。

整体需求―—港口成交及疏港量稳定,高炉开工小幅下滑。

上周，主要港口铁矿石日均成交量为142万吨,环比上升2万吨/1.4%;日均疏港量环比下降2万吨/0.7%至319万吨;12月4日，全国、河北、唐山高炉开工率66.85%、59.68%、63.77%，环比分别-0.42%、-0.64%、-2.9%。

风险提示一一防范宏观经济事件、环保政策及自然灾害等引发的风险。