华龙证券-2020年11月CPI、PPI数据解读：CPI数据大概率还会落于负值区间-201209

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事件回顾：国家统计局发布数据显示，2020年11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%。

其中，城市下降0.4%，农村下降0.8%；食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.3%。

扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%。

1—11月，全国居民消费价格比去年同期上涨2.7%。

11月份，全国居民消费价格环比下降0.6%。

其中，城市下降0.6%，农村下降0.6%；食品价格下降2.4%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.8%，服务价格下降0.4%。

2020年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.7%。

1―11月平均，工业生产者出厂价格比去年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.5%。

数据点评：一、CPI环比和同比均下降从环比看，CPI下降0.6%。

其中，食品价格下降2.4%，影响CPI下降约0.53个百分点。

食品中，生猪生产不断恢复，猪肉价格继续下降6.5%；鲜菜和鸡蛋供应充足，价格分别下降5.7%和1.6%。

非食品价格由上月上涨0.1%转为下降0.1%。

非食品中，旅游淡季出行减少，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别下降15.6%、4.4%和3.4%；冬装新品上市，服装价格上涨0.4%。

从同比看，受去年同期对比基数较高影响，CPI下降0.5%。

食品中，猪肉、鸡蛋、鸡肉和鸭肉价格下降19.1%；鲜菜、鲜果价格上涨。

非食品价格由上月持平转为下降0.1%。

非食品中，交通和通信价格下降；医疗保健、教育文化和娱乐价格上涨。

扣除食品和能源价格的核心CPI继续保持稳定，同比上涨0.5%，涨幅已连续5个月相同。

二、PPI环比由平转涨，同比降幅有所收窄11月份，工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。

从环比看，PPI由上月持平转为上涨0.5%。

其中，生产资料价格上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；生活资料价格由上月下降0.1%转为上涨0.1%。

调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有24个，比上月增加12个，上涨面达六成。

从同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6%。