中信期货-化工策略日报：煤炭再企稳，化工弱反弹-211111

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板块逻辑：动力煤跌后企稳，悲观预期再转弱，但原油高位有所承压，虽然有所分化，但短期估值影响再转弱；化工供需面弱现实状态维持，中上游库存压力仍较好，下游需求依然疲软，但边际上未来仍存好转预期，因下游利润修复和下游库存去化，以及限电放松，只要煤炭没有悲观延续，化工价格仍有企稳反弹可能。

甲醇：煤炭再企稳，甲醇亦显反弹尿素：需求偏弱，库存积累，尿素谨慎偏弱乙二醇：供应存扩张压力，价格低位震荡PTA：原油价格反弹，提振PTA价格短纤：供应存提升预期，价格跟随原料波动PP：下游补库尚可，但盘面预期仍弱塑料：追涨意愿不足，反弹暂时遇阻苯乙烯：悲观预期持续发酵，相对估值进一步降低PVC：电石超跌反弹，但PVC需求端仍偏弱单边策略：空头谨慎，关注煤炭是否企稳。

01合约对冲策略：若煤炭持续弱势，或推动1-5谨慎反套，多V空P，多油化工空煤化工风险因素：动力煤或原油继续大跌。