中信期货-黑色建材组日报：进入谨慎观察期，钢价企稳反弹-211111

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钢材：进入谨慎观察期，钢价企稳反弹逻辑：杭州螺纹价格4830元/吨（-220），01合约基差403元（-278），建材成交18.18万吨。

昨日盘面振幅较大，呈现为探底回升态势。

近期供给端没有新的驱动，钢价大幅下跌的主因是需求的超预期下行，目前地产景气度仍在不断走弱，但近期政策端屡现积极信号，调控政策有边际放松预期，未来重点关注拐点的到来。

本轮价格暴跌后，成本支撑的力量开始逐渐显现，并且盘面的大幅贴水也对期价形成一定支撑。

综合来看，我们认为目前钢价进入谨慎观察期，关注05合约的价值投资和盘面冬储机会，并持续跟踪地产政策的变化。

操作建议：区间操作风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产管控政策趋严（下行风险）中线展望：震荡。