中信期货-宏观策略日报：我国CPI同比转负，中长贷增速明显回落-201210

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11月份我国CPI同比大幅回落1.0个百分点至-0.5%，首次转负，猪肉及鲜菜价格下跌是主要原因。

预计基数效应及猪价暂稳等推动12月CPI同比略有回升，但这不改变CPI同比回落趋势。

11月新增社融同比增长6.8%，信用债违约事件使得企业债券融资大幅减少，居民和企业中长贷增速均明显回落，这导致社融存量增速回落0.1个百分点。

我们预计社融存量增速可能已经见顶，但短期有望总体保持平稳。