天风证券-中公教育-002607-多措并举加速学习中心建设，持续升级职教产品巩固竞争优势-201210

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收购六安亚夏润南全资子公司、签署怀柔新城合作定制开发建设协议书12月9日，公司公告，公司收购六安亚夏润全资子公司六安亚中房产信息咨询有限公司、六安中科房产信息咨询有限公司100%股权，其中六安亚中的100%股权转让价款7215.16万，六安中科100%股权转让款4.89亿，合计5.6亿。

亚夏润南承诺将转让方所有的位于六安市裕安经济开发区，105国道东侧，南环路南侧的建筑面积为1.3万方（对应土地使用权面积1.27万方）的房产、面积为9.39万方米（土地使用权面积7.2万方米）的房产所有权划拨至六安亚中和六安中科名下。

同时，公司公告，全资子公司北京中公教育科技有限公司与北京建工地产有限责任公司签署《关于怀柔新城08街区A地块合作定制开发建设协议书》。

根据协议，北建工将在其摘牌取得的位于怀柔区杨宋镇怀柔新城08街区A地块上，按照北京中公的设计规划在A地块多功能用地上建设约29.75万平方米建筑（地上部分），交付后将用作北京中公怀柔学习基地投入使用。

合作定制开发价款计算方式为10,500元/平方米×（1+管理费率）×建筑面积，本项目管理费按项目建设实际发生成本价乘以项目管理费率（费率为1%-3%）计算。

多措并举加速学习中心建设，持续升级职教产品巩固竞争优势一方面，收购亚夏润南全资子公司，目的是借助其所属的相关物业资产，及时创建短期即能投入使用的区域大型学习基地。

并借助其优良的地理区位和高铁优势，用于辐射安徽及邻近的中部地区，快速疏解中部地区的多品类教学配套硬件资源供给不足的难题。

有利于进一步实现公司职教产品服务迈向3.0版本的升级改造。

另一方面，本次合作定制开发目标地块为公司项目建设提供了新的模式，有利于降低项目建设风险，将会对公司整体战略实施发挥积极性的作用。

北建工为北京市房地产开发领军企业，具有国家一级开发资质。

本次定制开发有利于公司充分利用北建工在地产开发领域的丰富经验，加快学习基地建设的进度，营造未来发展空间。

维持盈利预测，给予买入评级。

我们预计公司20-22EPS分别为0.41元、0.58元以及0.8元，PE分别为91xpe、64xpe、46xpe。

风险提示：本项目实施可能存在的主要风险为本协议履行期限较长，协议在履行过程中可能失败；核心高管流失；市场竞争激烈。