华西证券-中小科创年度策略会~分论坛行业策略报告：注册制提速，创新筑梦“十四五”，科创成长超额收益大-201113

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历史回顾：年初以来以创业板成长股表现占优年初以来创业板表现明显占优，中小板与市场基本同步，科创板指数因新股效应红利逐渐褪去而录得小幅负收益。

根据wind统计数据显示：自年初至2020年11月2日收盘，沪深300指数涨幅为18.76%，同期创业板区间涨跌幅达41.94%，跑赢同期沪深300约23.18个百分点；同期中小板区间涨跌幅达16.48%，跑输同期沪深300约2.28个百分点；一度跑赢沪深300指数的科创板年初以来区间涨跌幅达-2.60%，跑输同期沪深300约16.16个百分点，主要系前期涨幅过大正常盘整所致。

根据wind统计数据显示：自年初以来起至最新收盘日国防军工、食品饮料、医药生物、电器设备四个板块涨幅超过35%，分别为47.40%、44.45%、43.41%和38.19%，换手率相对较高。

新兴技术产业如医药生物、计算机、电气设备、电子等板块表现明显优于采掘、银行、房地产和商业贸易等传统板块。

军工板块领跑的背后，一方面在于逆全球化趋势下的中印地缘政治诱发的边境冲突以及台独势力猖獗诱发的市场情绪爆发；更为重要的是伴随中国国力增强而对国防建设现代化的投入显著提升。

席卷全球的新冠疫情是医药行情的最大催化，而中国在应对新冠疫情方面表现出的专业与高效亦必然对中国医药产业的高质量发展打开新的空间。

与此相对应，中国经济在疫情之后的企稳回升及强大国内循环为标准的发展思路为消费行业奠定长期红利，食品饮料依然是超额收益的主要来源。

在逆全球化的大背景下，自主可控与中国信息技术产业自循环体系的重构是未来长达十年以上的中国产业大趋势。

高等教育普及带来的工程师红利及人口结构变化带来的庞大内需是中国信息技术产业未来发展最大的逻辑所在。

电子、计算机有望实现越来越高质量的增长。

风险提示疫情对宏观及产业影响的不确定性风险：尽管目前国内疫情已经接近尾声，市场消费和生产正陆续回暖，但能否迅速回复到过往正常水平已然具有不确定性；系统性风险：因国内外宏观经济、证券市场系统性变动引致的风险等。