中泰证券-国内经济高频跟踪（更新至12月11日）：生产高位回落，工业品价格上涨-201211

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投资要点1、生产&物流：生产高位回落。

上周生产端指标多数回落。

浙电日均耗煤同比增速回落至-12.5%，全国高炉开工率同比涨幅回落至0%，焦炉生产率同比涨幅回升至2%。

物流方面保持平稳，截至11月30日，整车流量降至109.9%，零担降至109.1%。

2、需求：商品房销售回升。

截至12月9日，30大中城市商品房成交面积同比回升至7%。

土地成交有所回升，100大中城市成交土地规划建筑面积同比降幅扩大至-60.9%。

3、价格：工业品价格上涨。

截至12月10日，近一周农产品消费品价格同比有所回落，农产品批发价格同比回落至0.4%，菜篮子批发价格同比回落至0.2%，猪肉价格同比回升至-2.5%，期货价格有所回落，南华农产品指数同比回落至7.4%。

工业品价格方面，南华工业品价格环比上涨，同比为7.7%，其中钢铁价格同比涨幅扩大至6.5%。

4、库存：同比保持平稳。

截至12月4日，库存指标多数回落，但同比水平仍然较高。

水泥库容比持平为去年的1.1倍，钢材社会库存持平为去年同期的1.3倍，沥青库存率为去年同期的1倍，涤纶长丝库存升至去年的2.3倍。

风险提示：疫情影响，经济下行，政策变动。