中泰证券-中泰宏观每日一图：全球负利率债券规模创新高-201211

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核心观点近十年来，全球负利率债券规模有过三轮扩张：第一轮始于2014年，欧央行宣布负利率政策并持续降息、2016年以后日本也开始步入负利率时代。

第二轮是在2019年，全球经济降温、贸易问题加剧的背景下，全球央行掀起降息潮，负利率债券规模快速攀升。

而今年3月份以来，疫情对经济造成了明显冲击，全球央行再次大幅宽松，负利率债券规模快速上升，目前已经突破18万亿美元。

风险提示：疫情变化；经济下行；政策变动。