光大证券-零售行业周报第364期：CPI由正转负，消费需求仍需考验-201212

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　　零售板块行情回顾:
　　过去一周(5个交易日)，上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-2.83%和-3.36%，商贸零售(中信）指数的涨幅为-4.69%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hotext.cn【火文智库】2020年以来(229个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为9.74%和29.95%，商贸零售(中信）指数的涨幅为3.39%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hotext.cn（火文智库）
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-4.69%，位列29个中信一级行业的第21位。过去一周，29个中信一级行业中4个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电力设备和餐饮旅游，涨幅分别为1.21%、0.75%和0.46%。2020年以来,商贸零售行业涨幅为3.39%,位列29个中信一级行业的第20位。2020年以来，29个中信一级行业中24个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电力设备和餐饮旅游，涨幅分别为70.60%、60.17%和55.62%.
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和专业市场，涨幅分别为-1.43%、-3.86%和-5.02%。2020年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、百货和贸易，涨幅分别为11.91%、8.29%和1.55%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中，15家公司上涨，81家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是远大控股、南京新百和商业城，涨幅分别为18.90%、11.11%和10.25%。2020年以来，零售行业主要的97家上市公司(不含2020年首发上市公司)中，41家公司上涨，56家公司下跌，1家公司停牌。2020年以来，涨幅排名前三位的公司分别是北京城乡、王府井和远大控股，涨幅分别为147.01%、122.59%和63.96%6。
　　零售行业投资策略:
　　短期由于全国CPI数据表现相对疲软，预计必选品情况仍然有一定压力，结合社区团购以及电商冲击，以及猪肉价格走低等多重因素，料超市等必选渠道同店同样存在一定压力。与之相反，高端奢侈以品及化妆品需求仍然走强，反映出目前消费分层明显，两极分化趋势延续的特点。最后，近期泡泡玛特上市，追求新鲜和猎奇的00后的消费趋势，将成为未来消费品研究的一个重点，料未来潮流消费和社交消费将成为千禧一代的消费主要驱动因素之一。下周建议关注:百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基。
　　风险分析∶
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。