中信期货-股指衍生品周报（期权）：短期谨慎情绪渐浓，更多关注日内交易机会-201213

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　　策略推荐：短期谨慎情绪渐浓，更多关注日内交易机会
　　股指方面，寻机加大仓位配置。权益市场仍是弱势震荡形态，我们认为指数继续下行的空间有限，尽管政治局会议提及反垄断或令大型互联网企业承压，但鉴于：1）陆股通连续六周净流入；2)政治局会议或强化国产替代主线；3）大宗商品异动，有利于推升其估值。于是，若下半周沪指跌至3300点区域，或是加大仓位配置的时机。
　　期权策略方面，目前市场短期谨慎情绪渐浓，成交额PCR/成交量PCR处于相对偏高位置，因此期权交易方面，建议投资者更多以防守为主，目前隐波较低，可以低比例构建保护型看跌组合，应对市场短期调整风险。波动率方面，目前波动率回落空间有限，且受标的影响较大，整体波动率交易机会较少，建议暂时观望为主。此外，在日内标的波动较大情形逐渐变多的情况下，建议投资者持续关注日内标的趋势变动的交易机会，GammaScalping组合赚取价格震荡的收益。
　　风险因子：1）风格转换过快；2）中美关系