天风证券-稀有金属行业研究周报：小金属，供给减少，碳酸锂价格持续上行-201213

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　　供给减少，碳酸锂价格持续上行
　　锂价持续高幅上行，主因下游材料端需求大幅上涨，12月部分锂盐厂暂停签单，现货资源较少，预计中小型材料厂小批量成交价格或将达5万元/吨。
　　锂加工盈利有望加速修复。国内锂精矿大部分来自澳洲进口，从购买开始到销售结束周期约3个月。在锂价逐渐平稳后，锂加工的盈利就可能开始修复，而一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望超出市场预期。
　　关注不断成长的“准一线”锂盐厂：盛新锂能等现有或规划产能超过4万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时，年初至今都实现了产能增长。威华股份获得LG的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以及CATL这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可能性。在迎来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其估值有望得到重估。
　　镁：成本推动，镁价继续上行
　　本周原镁市场价格大幅上涨主要影响因素在于原料煤炭价格及硅铁价格大幅上涨，且榆林镁业“代储待销”政策有所推进。鉴于成本端支撑强劲，预测短期内市场价格仍呈将上涨。
　　稀土：需求尚可，镝铽上涨
　　周初北方稀土稀交所金属镨钕价格连续下调，导致市场情绪不稳，出货成交较少，部分商家价格下调出货。镝价格弱稳，市场询单不积极，部分商家持货观望，部分让利变现，实际成交价格小幅波动。铽价格继续上涨，市场现货数量不多，金属厂刚需采购。
　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库存大幅增加的风险。