国盛证券-电气设备行业周报：“十四五”国内光伏成长确定性强，我国新能源车全年销量望至130万辆-201213

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　　核心推荐组合：迈为股份、捷佳伟创、宁德时代、晶澳科技、隆基股份、爱康科技、新日股份、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、南都电源、上海电气、明阳智能、亚玛顿、福莱特、汇川技术、安靠智电
　　新能源发电：
　　光伏：“十四五”国内光伏年均装机有望达到70~90GW，行业成长确定性强，技术革新趋势确定，关注板块估值切换节奏。在“2020年中国光伏行业协会年度大会”上，中国光伏行协会副理事长兼秘书长王勃华在光伏行业“十三五”发展回顾与“十四五”形势展望的报告预测“十四五”期间光伏国内年均装机有望达到70~90GW。行业需求增长确定性强，平价之后，空间逐步扩大。同时行业新技术推进速度超预期，技术革新趋势确定性强。当前光伏板块尚未完成2021年估值切换，关注板块估值切换节奏。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
　　风电：各大能源集团“十四五”规划积极，新能源发展风光并进，十四五期间风电装机有望再上台阶。在碳达峰和碳中和大背景下，根据北极星风力发电网新闻，各大能源集团积极规划十四五期间新能源建设方案。在能源革命加速的大背景下，可再生能源发电渗透率有望继续提升。风电行业明年也有望迎来平价，当前国内在建或已规划的风电大基地总容量已经超过100GW。同时随着特高压外送通道的建设完成，三北地区的风电消纳压力有望得到缓解，风电装机空间得到打开。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源车：国内电车销量十一月环比高增，全年中国新能源车销量望至130万辆超出预期。中汽协公布11月国内汽车产销数据，11月我国新能源车销量实现20.0万辆，同环比增长104.9%/24.1%，“金九银十”过后延续高景气，整体销量超出市场预期。1-11月份我国新能源车合计销量为110.9万辆，累计增长3.9%，实现了年内累计增速首次正增长。新能源乘用车11月销量前三名的车型为五菱宏光mini /特斯拉model 3/长城欧拉黑猫，分别为33094//221604/9463辆，环比增长39.3%/77.9%/50.9%，爆款车型销量持续超预期。11月我国动力电池产量/装机量分别为12.7/10.6GWH，同比增长40.8%/68.7%。其中三元/铁锂产量同比增长35.6%/49.3%，当月占比为57.3%/42.5%；三元/铁锂装机量同比增长56.1%/91.4%，当月占比为55.7%/44.3%；铁锂电池增势连续超过三元。我们持续看好锂电产业大趋势，推荐宁德时代、当升科技、新宙邦、恩捷股份、亿纬锂能、璞泰来、宏发股份、汇川技术；关注：中科电气、天赐材料、天际股份、德方纳米、星源材质、科达利。
　　电力设备：聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿元。近日国网领导在接受专访中表示，面向未来国网主要将在3大方向不断作为；1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、新基建等领域，将2020全年固定资产投资增至4600亿元，整体相关产业投资规模将达到1.4万亿元。预计“十四五”时期，电网及相关产业投资将超过6万亿元。2）降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预计全年减免电费约926亿元，未来将持续优化电力营商环境。3）促转型、绿色化，多措并举促进清洁能源发展，将确保2020全年水电、风电、太阳能发电利用率达到95%以上。此外国网还将持续加大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。电力设备子板块，我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、N辉科技、特锐德。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。