太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业周报：1H21 iPhone排单情况无须过度解读，覆铜板涨价受供需两端影响-201213

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　　本周核心观点：本周，电子行业指数下跌3.42%，309只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的64只，周涨幅在3个点以上的41只，全周下跌的标的244只，周跌幅在5个点以上的175只，周跌幅在7个点以上的119只，周跌幅在10个点以上的41只。
　　本周五，某台资券商关于苹果A14芯片“砍单”的报告引起了国内不少投资者的关注，但其实该报告核心内容为“台积电5nm利用率从2H20的100%降低至1H21的80%”，考虑到智能手机产业链本身便具备上下半年淡旺季的属性，以及部分前端组件缺货的情况仍将持续，现阶段以明年上半年iPhone的芯片订单排期现状为依据判断“砍单”的定论略显武断，iPhone 12发布之后，其国内首周的销量优于iPhone 11，且带动了iPhone周销售数据的好转，表明iPhone12对换机需求的刺激是较为有效的，在乐观情况下，投资者愿意给予苹果链的预期一定的递延，因此，我们维持行业“看好”评级。
　　覆铜板的涨价情况业已延续一个季度多，在供给端，上游铜箔、玻纤布和树脂的同时涨价是最主要的根因，尤其是树脂环节，十一月国都化工树脂厂的爆炸使得供给有所收窄，对部分行业话语权较弱的覆铜板厂原材料库存造成了一定程度的影响，而从上一轮上游原材料涨价带动的覆铜板涨价周期看，这一状况对覆铜板厂而言更多是增收明确增利不明显，当然，覆铜板的价格变动一般滞后于上游原材料，所以当原材料价格进入回调阶段时，现阶段涨价对覆铜板厂的利润弹性的贡献有望显现出来。另一方面，部分下游行业的确正逐渐复苏，比如5G手机渗透提升了HDI板卡的需求，这给予了覆铜板厂转嫁部分成本的基础。
　　行业聚焦：13日印度时报报道，周六印度的iPhone制造厂发生员工暴乱事件！部分员工对厂房设施进行了打砸抢，放火焚烧车辆！台湾科技巨头纬创资通公司位于班加罗尔的iPhone制造厂，因工资问题而引发了员工暴乱。
　　集微网消息，市调机构Counterpoint的最新报告显示，2020年第3季度全球智能手表出货量与去年同期相比增长了6%。从厂商排名上，苹果仍然是市场的领导者，其份额比上一年增加了2%。华为以15%的市场份额排名第二，三星在本季度超过了BBK（Imoo品牌），位居第三。
　　本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：兆驰股份、蓝思科技、春秋电子、斯迪克、韦尔股份、长电科技、鹏鼎控股、博敏电子
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。