信达期货-纸浆周报：浆价持续上涨后，关注下游实际接受程度-201213

《信达期货-纸浆周报：浆价持续上涨后，关注下游实际接受程度-201213（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-纸浆周报：浆价持续上涨后，关注下游实际接受程度-201213（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　行情判断
　　本周浆价持续上涨，得益于部分贸易商有扫货现象，外盘继续报涨，国内价格跟涨，需求转好预期。而目前浆价到此价格，产业链上的接受度还是被动为主，利多因素逐步落地，依旧建议逢高止盈为主或者减仓，可以等待下次做多机会。
　　宏观
　　目前宏观氛围整体趋好，风险在于台海、美伊关系等等事件性的冲击。疫苗利好确定是大概率的事件。
　　基本面
　　供给：目前供给整体充裕，处于去库状态，但会存供需错配机会。
　　需求端：目前需求未见明显增量，主要以刚需为主；但是中长期预期边际改善，包装纸、生活用纸等还是存在边际趋好预期。
　　现货价格：目前现货价格有一定支撑，驱动也基本反映在盘面上。
　　安全边际
　　绝对价格依旧低位，但其安全边际随大涨边际趋弱；结合宏观预期和浆价周期，从盈亏比来看，大举做空的性价比并不高；此外，虽然现货价格没有实质性驱动，但是有一定支撑
　　主要矛盾
　　现阶段主要矛盾在于：高库存，弱驱动VS低价位周期，宏观和需求转好预期仍在
　　驱动或潜在驱动
　　向上驱动在于：外盘和纸制品报涨；中长期疫情持续持续好转需求边际好转，宏观氛围较好
　　风险
　　宏观风险严重、疫情异变或者超预期反弹