信达期货-煤焦周报：澳煤进口受阻，焦煤高位震荡-201213

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　　双焦核心逻辑：供需双减，焦炭现货仍有提涨空间
　　下游需求小幅下降：铁水产量继续小幅回落；钢材利润大幅下滑，预计铁水产量继续下降。
　　焦化厂开工率继续下降：100家独立焦化厂本周开工率为79.22%，上周同期为80.54%，周环比下降1.3pct；受去产能影响，焦化行业开工率下滑，短期产量难以大幅上升，年底去产能政策执行力度加大。
　　观点总结：年底去产能政策执行进度加快，供应继续收缩；下游钢厂产量维持历史同期高位，在下游板材需求较好利润较高的情形，铁水产量有望继续维持；供应端高负荷运行，难以继续增长，年底去产能政策执行力度加快，焦化厂开工率大幅下滑，供应偏紧局面未改；第八轮提涨落地，本月现货有望继续提涨2轮，01合约有望继续上涨；考虑到明年焦化新产能投产，现货明年上涨空间有限，05合约继续向上驱动不足，暂时观望。
　　风险提示：去产能政策不及预期