山西证券-社会服务行业周报：在线旅游业业绩复苏，国内游基本恢复至疫前水平-201213

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本周主要观点及投资建议在线旅游业业绩复苏，国内游基本恢复至疫前水平。

近日3大在线旅游（携程、同程艺龙、美团）相继发布3季度财报。

数据显示，三大旅游OTA多项财务数据呈现持续好转。

其中，携程3季度营收环比上涨73%，归母净利润实现2020年首季盈利，环比增长429%；同程艺龙营收环比增长57%；归母净利润连续两个月转正，当月环比增长400%；美团（酒旅部分）营收环比增长44%。

从当前预订数据来看，随着疫情的基本稳定，我国旅游需求仍在持续释放，2021年旅游业有望迎来新的爆发增长点。

11月25日，国务院办公厅发布了2021年节假日安排通知。

截至26日，携程数据显示，国内春节跟团游预订人气上涨150%，元旦自由行预订人气上涨120%，而“私家团”的预订人气涨幅更是超过160%。

如果考虑75%的限流措施后，我国旅游业基本已经恢复至疫情前的常态水平。

投资建议：疫苗三期临床数据公布有效提振休闲服务市场持续复苏，直接利好酒店、出境游相关标的。

短期看好国内需求继续回暖和国内大循环下内需提升机会。

四季度天气转冷，旅游行业进入相对淡季，建议关注目前处于估值修复期酒店板块，持续关注海南离岛免税后续布局进展以及冬季区域疫情反复对行业影响。

市场回顾沪深300下跌3.48%，报收4889.63点，休闲服务行业指数上涨1.06%，跑赢沪深300指数4.54个百分点，在申万28个一级行业中排名第2子行业：各子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（3.34%）、其他休闲服务（-1.22%）、餐饮（-1.80%）、酒店（-4.31%）、景点（-4.44%）。

个股：中国中免以4.87%涨幅最高，大连圣亚以20.33%的跌幅最高。

行业动态1）华住：三年开店500家高端酒店，聚焦一二线和旅游目的地2）海南旅游呈现“扎堆”热，景气度有望超往年3）凯撒集团投资途牛，国内旅游业版图或生变重要上市公司公告（详细内容见正文）风险提示疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；疫情对旅游行业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。