安信证券-通信行业：产业互联网利好数据中心，中国电信光缆招标价格再度走低-201213

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■上周（12.7~12.11）沪深300指数下跌3.02%，创业板指数下跌0.40%，中小板指数下跌3.47%；同期，通信（申万）下跌5.35%。

在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第27，电子板块和计算机板块分别排名第7和第20。

■第十五届中国IDC产业年度大典举行。

12月8日，第十五届中国IDC产业年度大典举行。

根据统计，截至去年年底，我国数据中心市场规模已经接近1900亿元，今年将突破2000亿元，连续3年保持30%以上的增长。

同时，大典上发布的《中国数据中心新基建发展报告》指出，数据中心的发展定位已不仅为满足消费互联网的需要，产业互联网的需求满足是未来数据中心的重要发展方向。

根据预计，至2025年，全球数据量将达到46ZB，是2018年的6倍，而新增数据量绝大多数来源于产业互联网。

我们认为，随着我国数字经济发展的不断提速，行业数字化转型将加速落地，建议关注IDC厂商【数据港/宝信软件】。

■中国电信2020年光缆集采落地，价格继续走低。

12月11日，中国电信发布《中国电信室外光缆（2020年）集中采购项目中标候选人公示》。

据此前公告显示，此次项目采购规模为7500万芯公里，按公示中报价计算，此次光缆报价约为33.63元/芯公里（含税），低于中国电信2019年76.28元/芯公里（含税）的光缆采购价，降幅达56%，同时也低于中国移动2020年光缆采购的42元/芯公里（不含税）。

年初市场普遍认为，经历了2019年的行业低谷，光纤光缆行业“价平量升”拐点已现。

然而我们判断，在需求端，5G前传半有源WDM前传方案凭借其建网综合成本方面的优势受到运营商青睐，运营商频频开启无源波分设备集采或将导致光纤光缆行业需求端承压。

经过2020年一整年国内运营商数次集采结果印证，光纤光缆价格仍未完全触底，反而运营商5G前传无源波分和半有源波分设备各省份集采频频展开。

我们认为，未来5G流量的承载将主要促进200G、400G等超高速光模块的快速上量以及波分设备的应用普及，建议关注光模块龙头【新易盛/中际旭创】。

■11月份国内市场5G手机出货量超过2000万部，占比提升至68.1%。

12月10日，根据中国信通院发布的数据显示，2020年11月，我国市场5G手机出货量2013.6万部，占同期手机出货量的68.1%，其中上市新机型16款，占同期手机上市新机型数量的53.3%。

2020年1-11月，国内市场5G手机累计出货量1.44亿部、上市新机型累计199款，占比分别为51.4%和47.7%。

■投资建议：受外部因素影响，通信板块自7月初以来已持续向下调整，基金持仓创新低，业绩符合预期或超预期的公司也未受到市场足够关注。

尽管外部环境的不确定性仍较大，但明年全球5G规模建设的确定性较高，板块相关公司有望充分受益。

我们仍然看好5G网络建设，数据流量基础设施的IDC和光模块行业，以及5G应用的工业互联网、物联网、车联网的发展。

建议关注5G主设备商【中兴通讯】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】，IDC龙头【数据港/宝信软件】，工业互联网【能科股份/中控技术】、车联网【万集科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。

■风险提示：全球5G市场发展进度不及预期；市场估值波动影响。