中信证券-有色金属行业新能源板块周报：动力电池装机量大增继续推动锂价上涨-201214

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11月动力电池产量及装机量继续保持大幅增长，需求走强对锂价形成持续拉动，碳酸锂价格或将迅速达到5万元/吨。

锂价快速上涨带来企业盈利修复，同时也加速了国内锂盐企业导入下游优质客户的进程。

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一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报1498.06点，周内下跌2.23%；Wind锂矿指数收报2114.43点，周内下跌0.89%。

上周沪深300指数收报4889.63点，周内下跌3.48%；中信有色金属指数收报4787.02点，周内下跌4.78%。

上周Mb钴价格下跌，其他钴产品价格持稳。

上周MB合金级钴价收报15.70美元/磅（中间价），MB标准级钴价收报15.70美元/磅（中间价），周内价格均下跌0.3%。

钴中间品价格收报12.45美元/磅，国内电解钴价收报26.7万元/吨，钴粉价格收报28.45万元/吨，氯化钴价格收报6.5万元/吨，硫酸钴价格收报5.4万元/吨，四氧化三钴价格收报20.9万元/吨，周内价格均不变。

受需求疲软影响，电钴价格仍趋弱，同时钴中间品价格保持相对高位。

上周碳酸锂价格继续上涨，其余锂产品价格不变。

上周国内电池级碳酸锂价格收报4.70万元/吨，周内价格上涨4.4%。

工业级碳酸锂价格收报4.30万元/吨，周内价格上涨4.9%。

锂辉石价格收报395美元/吨，国内金属锂价格收报46.5万元/吨，国内单水氢氧化锂价格收报4.8万元/吨，氢氧化锂出口价格收报8.95美元/公斤，周内价格均不变。

碳酸锂价格持续上涨激发下游补库需求，现货市场紧张导致报价不断上调，年底价格或将迅速达到5万元/吨。

上周电解镍和电解锰价格大涨，硫酸镍和硫酸锰价格稳定。

上周电解镍价格收报12.95万元/吨，电解锰价格收报11100元/吨，周内价格分别上涨6.3%和4.7%。

硫酸锰价格收报5800元/吨，硫酸镍价格收报2.78万元/吨，周内价格保持不变。

金属镍价格大幅上涨或将引发电池用镍原料价格上行。

三元正极材料价格上涨，其他正极材料价格不变。

上周三元523材料价格收报10.95万元/吨，三元622材料价格收报12.45万元/吨，周内价格分别上涨1.9%和1.6%。

三元811材料价格收报17.55万元/吨，钴酸锂价格收报22.35万元/吨，磷酸铁锂价格收报3.45万元/吨，锰酸锂价格收报3.4万元/吨，三元前驱体523收报8万元/吨，三元前驱体622价格收报8.9万元/吨，周内价格均保持不变。

受原料碳酸锂价格上涨传导影响，部分三元正极材料价格出现上涨。

后市展望：锂行业供需矛盾保持，价格预计将继续上行，年底锂价有望达到5万元/吨，钴价受进口原料压制和消费电子领域转入淡季影响，价格预计持稳。

风险因素：进口锂钴原料超预期增长，产业链累库对后市需求造成压制。

投资建议：11月动力电池产量及装机量继续保持大幅增长，需求端持续走强，碳酸锂价格保持强势，行业供需矛盾突出，价格或将迅速达到5万元/吨。

钴价则受到磷酸铁锂装机量提升的影响，价格上涨动力弱于锂，电钴需求的持续疲软也对钴价形成压制。

锂价快速上涨带来企业盈利修复，同时也加速了国内锂盐企业导入下游优质客户的进程，推荐赣锋锂业和盛新锂能，建议关注雅化集团。