中信证券-公用环保行业周报：2030年碳减排承诺发布，安徽年度长协电价大增，国开行发行长江大保护专题绿色债券-201214

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核心观点国家主席习近平宣布2030年碳减排承诺，有助于夯实风光等清洁能源装机预期。

安徽省2021年度长协成交电价同比大增0.033元/千瓦时，区域供需紧平衡或为主因。

国家开发银行面向全球投资人发行“长江大保护”专题“债券通”绿色金融债券，长江流域污水处理、水环境修复等项目料将加速落地，布局长江经济带的水务龙头企业业绩弹性有望持续向好。

推荐长江电力、华能国际（A&H）、宝新能源、华润燃气（H）、深圳燃气、北控城市资源（H）、瀚蓝环境、洪城水业、国检集团、电科院等。

市场表现回顾。

本周上证综指下跌2.83%，深证成指下跌3.36%，创业板指下跌1.58%，沪深300下跌3.48%，中信电力及公用事业指数下跌3.58%。

公用最新观点：2030年碳减排承诺发布，安徽年度长协电价大增。

国家主席习近平12月12日在气候雄心峰会上宣布：到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

我们预计将进一步夯实风光等清洁能源加速发展预期。

安徽省发布2021年一揽子年度长协交易结果，总成交电量903.3亿千瓦时，同比下滑8.3%；加权成交电价379.8元/MWh，同比大增33.3元/MWh。

此外，广东2021年度长协成交电量同比持平，成交价差53.5元/MWh，同比仅微增6.4元/MWh。

参考安徽、广东情况，预计2021年东部各省区域电力紧平衡为主基调，电价整体企稳向好。

环保最新观点：国开行发行长江大保护专题绿色债券。

近日，国家开发银行以公开招标方式，面向全球投资者发行“长江大保护”专题“债券通”绿色金融债券，首场发行规模为35亿元，期限为3年，其中不超过15亿元债券将通过商业银行柜台市场面向社会公众发售。

募集资金将用于支持长江经济带上、中、下游核心城市相关绿色项目，类型覆盖污水处理、水环境整治、林业开发等。

“长江大保护”相关项目具有投资规模巨大、公益性属性强、回报机制单一等特点，对政府财政支持资金的依赖程度高，引入社会资本参与对于推动项目落地至关重要。

此次面向社会公众发售绿色金融债券有助于提升公众对于长江流域生态保护的关注度，扩大绿色金融社会效应。

在绿色信贷、PPP等投融资模式的支持下，长江流域污水处理、水环境修复等项目料将加速落地，布局长江经济带的水务龙头企业业绩弹性有望持续向好。

风险因素：燃料成本大幅上升；电价超预期波动；政府支付能力下降；项目推进不及预期。

投资策略。

电价政策风险消除和业绩普遍高增为火电估值修复提供了催化剂，优质水电资产价值持续得到市场认可；持续看好大固废产业链的末端垃圾发电和前端环卫运营；检测正处于从大行业向大公司升级的关键阶段，下游需求正在积极修复。