南华期货-聚烯烃周报-201213

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本周聚烯烃震荡走强。

LL进口量无明显变动，依然偏紧，港口库存持平，国产供应端开工在91.01%，整体进口缩量很好抵消国产增量，加之国产新增产能走高品质路线，对市场低价货源冲击有限。

需求端，下游制品行业开工率方面，农膜行业开工下降2个百分点在57%，其余行业开工稳定，目前主流开工在57%-60%。

农膜整体需求以回落为主，厂家多谨慎观望市场，刚需备货，但年底包装膜需求整体情况良好。

目前看，12月供给增速环比减少，而四季度终端出口需求改善，库存压力较小，后续供需压力不大，回调接多。

PP国产装置生产负荷在87.83%，短期检修装置增多，新增产能方面，烟台万华合格品稳定量产时间待定，延长榆能化二期装置间歇性停车，拉丝排产比例维持三成以上，考虑到进口货源的减少，整体供应端无明显压力。

需求端，下游厂家近期订单情况基本正常，累积订单比较充足，不过近期部分地区环保检查，导致部分工厂出现临时降负荷或者停车，整体开工率小幅下降，不过影响时间较短。

整体看，下游塑编利润修复，BOPP利润维持高位，终端塑料制品及家电出口向好，供应端又无明显压力，供需压力不大，加之丙烯维持维持强势，回调接多为主。