第一创业-10月PPI和CPI同比之差达到历史极限-211110

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摘要：根据国家统计局11月10日公布的数据，10月CPI同比为1.5%，较9月回升0.8个百分比,创出年内新高；10月PPI同比上涨13.5%，较9月回升2.8个百分点。

而PPI和CPI的分化状况进一步加剧，10月PPI与CPI同比之差为12%，较9月高2个百分点，再次创出历史新高。

2021年10月CPI环比为0.7%，其中食品环比为1.7%，从食品价格的季节性波动看，处于2017年以来同期较高水平，这主要是受到鲜菜价格上涨的影响，10月鲜菜价格上涨16.6%，影响CPI上涨约0.34个百分点。

近一个多月来，受不利天气因素的影响，北方蔬菜供应趋紧，价格大幅上涨，部分叶菜的价格甚至高过猪肉，使得10月鲜菜价格环比大幅度高于往年同期水平。

受国际原油价格影响，交通工具用燃料环比上涨4.7%，水电燃料也因而环比上涨2.0%。

而不包括食品和能源的核心CPI，10月环比为0.1%，较上月回落0.1个百分点；同比为1.3%，较9月回升0.1个百分点。

可见，核心CPI保持基本稳定，CPI的上涨主要还是受到食品和能源价格的影响。

无论是从同比还是从环比看，PPI价格中上中下游之间的分化状况持续恶化。

总体来看，10月下游的涨幅仍然有限，中游的涨幅有所扩大，而上游出现了分化的趋势，采掘业行业中煤炭的涨幅居前，但铁矿石的跌幅也较大。

由于动力煤价格的下跌集中在10月下旬，且现货对期货价格的反映有一定延迟；而一般而言，CPI和PPI的统计数据只到上月的25日左右，使得动力煤价格下跌和生猪价格上涨的影响进一步延后。

因此，从黑色和化工产品价格及猪周期看，10月PPI和CPI同比之差已达极限，11月将明显收窄。