国盛证券-资金价格周监控第80期：各期Shibor集体下行，人民币小幅收贬-201214

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币净回笼500亿元。

2020年12月11日当周，央行公开市场操作进行货币回笼2000亿元，货币投放1500亿元，净回笼500亿元。

银行间利率：短端利率集体上行，各期限Shibor集体回落。

2020年12月11日当周，短端利率集体上行。

其中，隔夜Shibor上行35BP至1.43%，7天Shibor上行6BP至2.18%，1天回购利率上行37BP至1.51%，7天回购利率上行1BP至2.34%。

3个月期Shibor下行7BP至3.02%，6个月期Shibor下行3BP至3.13%，9个月期Shibor下行1BP至3.2%，1年期Shibor下行2BP至3.24%。

国债利率：国内国债利率分化，短期下行，中长期上行。

2020年12月11日当周，国内国债利率分化。

其中，1年期国债利率下行4BP至2.83%，2年期国债利率下行3BP至2.98%，3年期国债利率下行4BP至3%，5年期国债利率上行2BP至3.14%，10年期国债利率上行3BP至3.3%。

10年期国开债利率上行1BP至3.72%。

海外方面，2020年12月11日当周，美国10年期国债利率下行7BP至0.9%，日本10年期国债利率下行1BP至0.02%，德国10年期国债利率下行8BP至-0.64%。

中美10年期国债利差上行10BP至2.4%。

信用债利差：中长期信用利差下行.2020年12月11日当周，短期信用利差分化，中长期信用利差下行。

1年期各评级信用利差分化，AAA级下行3BP至0.56%，AA+级下行1BP至0.85%，AA级上行5BP至1.17%。

5年期各评级信用利差下行，AAA级下行5BP至0.80%，AA+级下行2BP至1.14%，AA级下行2BP至1.53%。

10年期各评级信用利差下行，AAA级下行6BP至0.95%，AA+级下行6BP至1.31%，AA级下行6BP至1.72%。

外汇市场：人民币小幅贬值。

2020年12月11日当周，美元指数上升至90.78，CRB指数上升至161.25，澳元兑欧元上升至0.62，澳元兑日元上升至78.53。

离岸人民币汇率上升至6.54，1年期NDF上升至6.69。

VIX指数：有所上升。

标普500指数的隐含波动率越高则VIX指数越高。

指数越高也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2020年12月11日当周，VIX指数由20.8上升至23.3。

风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。