南华期货-动力煤周报：供应仍偏紧，短期难以缓解-201206

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观点：震荡偏强逻辑：供应方面，月初内蒙鄂尔多斯煤管票放开，煤矿生产积极性较好。

其他主产区产销依然较好，但近期煤矿事故多发，煤矿多以保安全生产为主，生产有所放缓。

进口煤政策有所放松，部分沿海省份获得少量进口额度，同时通关有所加快。

但整体数量看增量有限，仍以维持总量控制为主。

大秦线和呼局发运高位，但港口锚地船舶累积下，港口低库存格局难以好转。

同时江内港口库存持续下滑，港口可流通资源偏少。

下游方面日耗季节性中高位，同时耗煤需求边际回升。

电厂高库存下滑，补库动力仍较好。

短期看供需偏紧，内产供应释放有限以及进口补充缓慢下，走势依然偏强。

供应：月初煤管票放松，生产积极性较高，鄂尔多斯公路销量回升。

近期煤矿事故多发，同时临近年底，煤矿产量达标。

主要矛盾转为安全生产，增产积极性一般。

进口配额有所增加，国内部分进口通关速度加快。

但整体进口政策依然偏紧，维持总量控制。

需求：下游日耗中高位，已经进入上涨趋势，需求端有支撑，同时化工煤需求仍有保障。

终端库存高位下滑，补库节奏相对较好。

库存：港口多以长协刚需调运为主，但锚地船舶高位下港口累库乏力，库存依旧偏低。

江内库存低位持续下滑。

下游电厂方面，供应偏紧需求旺盛下，库存已经缓慢下滑。