华西证券-盘江股份-600395-首黔公司并表，杨山矿120万吨/年优质主焦开建-201214

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事件概述盘江股份2020年12月14日晚间公告，拟向贵州首黔资源开发有限公司（下简称“首黔公司”）增资1.28亿元，公司持有首黔公司股比将从46.64%增至52.33%，实现绝对控股，首黔公司将并表。

首黔公司杨山煤矿当前产能30万吨/年，拟技改至120万吨/年，已于今年10月取得120万吨/年采矿许可证并于10月底开建。

同日晚间公告，公司已与贵州盘江电力投资有限公司（下简称“盘江电投”）签署了《盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目实施主体变更之合作意向协议》，拟将已核准的盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目实施主体由盘江电投变更为盘江新光发电，并由盘江新光发电具体实施已核准发电项目的投资建设、生产运营等，最终实现煤电联营、协同发展。

盘江新光发电拟定首期注册资本为2亿元，盘江股份以自有资金货币方式全额认缴，公司持有盘江新光发电100%的股权。

该发电项目总投资48.3亿元，按照电力行业项目资本金不低于20%的要求，盘江新光发电注册资本金不低于9.66亿元。

公司绝对控股首黔公司，杨山煤矿30万吨/年产能入表，并拟技改至120万吨/年。

杨山煤矿是西南地区稀缺的主焦煤，建成后单吨盈利预计显著高于公司原有矿井的平均水平。

公司拟以1.28亿元增资首黔公司，实现绝对控股，首黔公司旗下杨山煤矿将并表。

杨山煤矿当前产能30万吨/年，已核增至120万吨/年（技改），并已于2020年10月30日正式开工建设。

首黔公司原为首钢旗下公司，2018年，首钢产投将其持有首黔公司51%股权无偿划转给了盘江控股。

债务问题逐步解决后，首黔公司逐渐减亏，并于2020年上半年扭亏。

杨山煤矿技改扩能项目，主要实施纳木井田优质煤炭资源开发，建设规模120万吨/年，项目总投资约16亿元，矿井建设工期约48个月，保有煤炭资源储量3.68亿吨，设计可采储量2.36亿吨，矿井服务年限为131年，煤种主要为焦煤、其次为瘦煤，煤质为低灰、低硫、中高发热量。

杨山煤矿主要煤种为西南地区稀缺的主焦煤，目前仅30万吨/年的产能，在疫情的负面影响下仍然在今年上半年扭亏为盈，预计建成120万吨/年产能后单吨盈利将显著高于公司原有矿井的平均水平，有望成为公司重要的利润贡献增量。

公司拟2亿元设立盘江新光发电，实施2×66万千瓦燃煤发电项目建设及运营。

自建电厂一是可消纳公司未来以动力煤为主的新建矿井，二是受益于公司因保供而偏低的动力煤售价。