中原证券-机械行业周报：挖掘机销量持续高增长，光伏发电规划超预期-201214

《中原证券-机械行业周报：挖掘机销量持续高增长，光伏发电规划超预期-201214（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中原证券-机械行业周报：挖掘机销量持续高增长，光伏发电规划超预期-201214（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点:本周行情回顾12月7日至12月11日，CS机械板块下跌2.68%，跑赢沪深300（-3.02%）0.35pct，排在30个CS一级行业第10名。

CS机械行业各细分板块中，上周仅光伏设备、服务机器人分别上涨8.6%、2.86%，其他子行业板块均下跌，其中锅炉设备、纺织服装设备、激光加工设备、起重运输设备、3C设备跌幅居前，分别下跌10.62%、8.29%、7.12%、6.72%、6.52%。

CS机械板块405只个股中，仅64支上涨，341支下跌。

涨幅前5的有迈为股份（21.9%）、中信博（18.9%）、田中精机（17.89%）、乐惠国际（13.77%）和郑煤机（12.29%）。

跌幅最高的有昊志机电（-37.78%）、兆威机电（-24.35%）、新强联（-20.9%）、诚益通（-20.03%）、光力科技（-20.00%）。

本周行业观点：挖掘机销量持续高增长，光伏发电规划超预期【工程机械】挖掘机销量持续超预期11月挖掘机销量继续高速增长，单月销量32236台，同比增速66.9%。

三一重工11月市占率继续突破新高，超过33%，这反映了挖掘机市场集中度的不断提升，龙头三一重工市场份额仍在不断扩大。

12月8日中国工程机械协会挖掘机分会年会召开，会上与会的工程机械专家对明年挖掘机市场仍然较为看好，预测2021年国内挖掘机销量同比今年增长8%左右，2022年、2023年市场将逐步转入平稳发展阶段，且存在下滑的可能性，但未来几年出现上一轮断崖式下滑的概率相对较低。

我们认为工程机械已经进入发展的新常态，周期属性有望降低，龙头企业在后面几年存量市场仍有望扩大市占率，进一步发展。

目前工程机械三大龙头估值低，业绩增长确定，仍有较大的估值修复空间。

重点推荐工程机械主机三巨头三一重工、中联重科、徐工机械。

随着新冠疫情的影响，国内开启双循环经济，以内循环为主，国产供应链体系的构建显得尤为重要，今年开始国产零部件供应体系开始迎来历史性的机遇，工程机械核心零部件重点推荐恒立液压、艾迪精密。

细分成长方向龙头推荐高速成长的高空作业平台龙头浙江鼎力、塔吊租赁国产龙头建设机械。

近期庞源指数仍然较为低迷，新单价格指数继续下滑，但公司用于装配式建筑的塔吊数量和吨位都不断提高，截止2020年11月，装配式塔吊台数1814台，吨位达418829吨米，分别同比去年增长30.97%、20.51%。

公司对比同行业对手的体量优势仍在不断扩大。

【通用自动化】制造业投资复苏叠加内循环，通用自动化行业国产替代加速随着制造业投资的复苏以及内循环经济的带动，国产通用自动化行业迎来明显的复苏，国产替代进口的趋势越来越明显，工业机器人今年以来保持了快速增长，10月工业机器人销量增长38.5%，金属切削机床增长29%，工控自动化领域国产企业也迎来了春天。

我们认为内循环是大势所趋，国产供应链有望中长期迎来国产替代进口的黄金发展时期，相关国内龙头中长期配置价值凸显。

重点推荐通用自动化板块里面各细分方向的龙头企业，国产工业机器人产业链最全的埃斯顿、系统集成优质企业拓斯达，注塑机龙头企业伊之密、激光器龙头锐科激光等。

【光伏设备】光伏进入大力发展阶段，光伏设备空间巨大12月10日，中国光伏行业协会在义乌召开“2020中国光伏行业年度大会”。

中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华做报告预测：可再生能源将成为全球发电量中最大主体。

到2025年，可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%；光伏在所有可再生能源新增装机中的占比将达到60%；风能在所有可再生能源新增装机中的占比将达到30%。

12日习大大在气候雄心峰会通过视频发表重要讲话：提到，到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

近期从总书记到协会都发布了光伏风电等新能源未来的展望，这也体现光伏发展进入了一个新的时代，我们预计未来十年光伏将进入快速发展阶段，光伏设备企业空间巨大。

重点推荐已完成布局异质结电池片设备整线设备供应能力的龙头企业捷佳伟创、迈为股份，硅片核心设备单晶炉龙头企业晶盛机电。

【锂电设备】新能源汽车销量翻倍，锂电设备抱紧动力电池龙头共同发展11月新能源汽车销量数据继续向好，单月销量20万辆，同比增长104.9%。

中汽协预计2021年中国新能源汽车销量有望增加40%以上，达180万辆。

综合看全球汽车市场，随着环保排放趋严、以及新冠疫情带来的经济低迷，欧洲美国等国家都将新能源视为带动经济复苏的龙头产业，全球汽车电动化趋势明显，动力电池龙头企业也迎来新一轮疯狂扩产。

按照扩产进度，未来将形成以LG新能源和宁德时代为首的两大动力电池龙头企业，预计后续市场份额会更加向两大龙头集中。

两大动力电池龙头体系下的锂电设备供应商也将迎来重大发展机遇。

重点推荐绑定宁德时代的核心锂电设备供应商先导智能、绑定LG的核心后端设备供应商杭可科技。

本周核心股票池：三一重工、中联重科、捷佳伟创、晶盛机电、先导智能。

风险提示：疫情反复经济复苏减弱；制造业投资复苏不及预期；新能源重大政策变动带来的系统性风险；外部政治环境风险。