申港证券-中观行业数据观察：十月份乘联会数据解读，新能源车产销持续大幅增长延续高景气-211110

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摘要根据乘联会最新数据，今年5月开始，广义乘用车销量同比转负，已持续6个月。

但从9月份开始，环比出现较大的改善，10月数据环比继续大增14%。

9月底到10月中旬疫情平稳，有利于车市消费恢复。

9月末芯片供给逐步改善，进一步促进10月产销攀升，但相对去年销量仍显低迷。

1、汽车市场总销量开始回暖：从产量来看，10月份狭义乘用车各车型（轿车、MPV、SUV）较9月均出现很大改善。

微型客车改善更为显著，较上月增加59.5%。

但各型号乘用车较去年同期仍有所下降，广义乘用车产量较去年同期下滑4.4%。

从乘用车零售、批发销量来看，批发端的同比和环比销量改善均明显好于零售端。

零售端狭义乘用车销量同比下降13.9%，而批发端狭义乘用车销量同比下降仅为0.05%。

零售端狭义乘用车环比提升8.6%，批发端狭义乘用车销量环比提升13.9%。

而新能源车增量明显，与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征。

新能源汽车每月产量正在逐步上升，从2020年3月到2021年9月，新能源汽车月度产量从6.4万台上升至当月产量36.2万台。

2、新能源汽车继续逆势热销：10月新能源乘用车批发销量达到36.8万辆，环比增长6.3%，同比增长148.1%。

1-10月新能源乘用车批发238.1万辆，同比增长204.3%。

10月新能源乘用车零售销量达到32.1万辆，同比增长141.1%，环比下降3.9%。

1-10月新能源车零售213.9万辆，同比增长191.9%。

新能源汽车分类型来看，10月份纯电动车和插电混动车产量均比上月出现较大改善，插电混动汽车上月改善情况好于纯电动车。

与去年同期相比，纯电动车大增146.2%，插电混动车增幅高达207.8%，合计增幅155.3%。

纯电动车今年累计产量高达198.4万辆，去年同期累计仅为59.8万辆，同比增231.5%。

插电混动车今年累计产量40.5万辆，去年同期累计16.4万辆，同比增147%。

新能源汽车实现对燃油车市场的替代效应，并拉动车市加速向新能源化转型的步伐。

3、新能源汽车用户满意度和市场渗透率上升：新能源车的用户满意度也在不断上升中，逐渐与传统汽车行业持平。

10月12日，中国质量协会发布数据显示，2021年中国新能源汽车行业用户满意度指数为80分（满分100分），与燃油汽车持平。

其中，纯电动汽车用户满意度指数80分，再创历史新高，同比提高2分，连续6年增长。

新能源车渗透率也在提高。

乘联会今年10月数据显示，9月中国新能源汽车的市场渗透率为21.1%，今年前9个月的渗透率12.6%，较2020年5.8%的渗透率提升明显，拉动车市向新能源化转型的步伐。

随着产销量的快速提升，股市中新能源汽车板块的表现也十分亮眼。

以2020年1月5日为基期，新能源汽车指数和大盘指数（沪深300）在过去的将近两年内走势分化明显。

新能源汽车指数在过去两年内涨超135%，而大盘指数涨幅仅为17%，新能源汽车板块大幅跑赢大盘。

4、双碳政策大背景下新能源汽车前景广阔：双碳政策大背景下新能源汽车前景广阔。

根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右。

若要在20年内由新能源车全部替代燃油车，年均替代速度是20%；40年内替代，年均替代速度是9.58%。

从现在开始新能源汽车需要实现年均产销增速20%。

从现在开始新能源汽车需要实现年均产销增速20%。

预计国家对新能源汽车的政策扶持将会从直接对生产销售的补贴，转向购买和使用环节的建设性投资。

国家对新能源汽车产业和新能源行业的扶持政策不会间断，但发力点会发生转变，逐渐从企业扶持，变为引导市场消费倾向，提供配套的基础设施和出行便利，例如兴建充电桩和新能源不限号等措施。

5、市场因素会取代政策成为驱动新能源发展的主要动力技术创新助力新能源汽车电池成本下降，成为助推新能源汽车行业发展的重要动力。

根据BloombergNEF数据显示：2013年，锂电池组价格为668美元/千瓦时，而在2020年已经下降到137美元/千瓦时，预计到2023年锂电池组价格有望进一步下降至100美元/千瓦时。

未来锂离子电池制造商对原材料价格变化的韧性越来越强，领先的电池厂商已经加大了对于产业链上游的部署。

若固态电池实现量产并发展起完善的产业链，则有望带动电池生产成本从当前水平下降40%。

电池结构和关键原材料体系变化带来的物料成本下降和生产过程简化是成本下降的主要推动力。

配套设施的不断完善对新能源汽车的发展也起到促进作用。

国内公共充电桩新增投建数量保持较快增长。

从2016年至今，国内的电动车公共充电桩保有量由5.8台激增至106万台。

新能源汽车成本方面，锂作为电池的上游重要原材料近期价格高涨。

此前受疫情影响,全球锂资源项目建设扩产速度显著放缓。

2021-2022年全球有效新增供应较少。

2022年锂精矿的产能增量仍然较少，无法满足快速扩张的原材料需求，预计锂矿紧缺、供应紧张局面也将持续至2022年。

周度中观数据方面上游方面，布伦特轻质原油、NYMEX轻质原油上涨，NYMEX天然气大幅下跌。

原油钻井数增加。

煤价方面，焦炭、焦煤、动力煤均下跌。

欧洲动力煤价大幅下跌，锚地船舶数回升。

LME有色期货铜、锡、镍价格小幅上涨，铝、铅、锌小幅下跌。

COMEX黄金价格、银价、铜价均出现小幅回升。

锂价小幅上涨，江西钨精矿价格小幅下跌，BDI小幅下降。

中游方面，螺纹钢期货价格上涨，现货价格继续下行，高炉开工率下行，钢厂产能利用率大幅下跌，水泥均价小幅下降。

化工产品价格除涤纶DTY价格指数出现大幅下跌外，其他价格指数相对稳定，山东地区MDI下跌。

国内外多晶硅价格小幅回升。

下游方面，十大城市商品房成交面积大幅下降。

猪肉价格小幅回升，白羽鸡均价、玉米均价小幅上涨，山东蔬菜批发价格指数回升。

风险提示：政策风险。