国盛证券-华泰柏瑞中证光伏产业ETF分析：掘金ETF，首只光伏ETF-201215

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中证光伏产业指数投资价值分析：1、光伏行业发展展望。

各国宣誓碳中和目标，积极推进能源转型，可再生能源渗透将逐步提升。

光伏度电成本加速下行，驱动发电经济性迅速提升。

光伏行业补贴依赖属性逐步弱化，逐步步入平价周期，成长属性凸显。

中国年度装机持续7年位居全球首位，全产业链基本实现国产化，各环节均属于全球领先，具备全球供应能力。

截止2019年，全球光伏年度累计装机增速在20~30%，“十四五”期间光伏产业也有望得到加速。

2、光伏产业链板块展望。

硅料：龙头成本优势明显，积极扩张产能，加速集中度提升。

硅片：隆基、中环双寡头格局，大尺寸硅片推动产业链降本。

电池片：PERC仍为当前最优技术路线，新技术有望加速导入。

组件：龙头品牌优势强，集中度持续提升。

光伏玻璃：双面渗透率提升，环节景气度高。

3、中证光伏产业指数聚焦光伏产业龙头且覆盖全产业链。

从历史表现来看，中证光伏产业指数2020年超额收益显著，具有明确的独立行情。

指数聚焦光伏龙头、覆盖全产业链。

指数风格总体为小市值、高Beta、高成长，且从一致预期来看，未来成长性同样可期。

测算得到指数可容纳申赎金额较高，能够承受较高的流动性需求。

华泰柏瑞中证光伏产业ETF是光伏产业投资利器：1、华泰柏瑞中证光伏产业ETF基金代码515790，其将于2020年12月18日上市。

其上市进一步拓展了国内ETF产品的行业覆盖，填补了光伏行业ETF产品的空缺，其上市后将是当前市场上首只光伏主题ETF。

2、基金管理公司华泰柏瑞基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。

截至2020年12月11日，基金共管理ETF基金9只，相关联接基金11只，ETF规模已达约553亿元。

3、基金跟踪的指数当前具有独特投资价值。

光伏行业未来成长性凸显，中国光伏产业发展完善，各自板块都有独特投资机会。

中证光伏产业指数聚焦国内光伏产业龙头且覆盖全产业链，当前超额收益显著，且具备良好的流动性。

风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。

本报告不构成对基金产品的推荐建议。