国开证券-策略周报：阶段调整后有望重回上涨趋势-201214

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内容提要：外资继续保持净流入，近两个月流入逾800亿元，内资机构买入意愿同样较强。

不过我们注意到投资者有兑现利润迹象。

周末政治局召开会议分析研究2021年经济工作。

会议对推动内需更为重视，在十四五规划建议中提出的以内循环为主的双循环战略基础上，本次会议提出明年在供给侧改革主线基础上注重需求侧改革，而需求牵引供给、供给创造需求这一说法则是今年首次提出，预计消费将是明年推动经济的重要力量。

短期看，获利回吐导致市场出现阶段回撤，中期来看宏观经济前景、企业利润、流动性等核心因素仍将占据上风，耐心等待新资金流入，调整过后市场有望重回震荡上涨趋势。

投资建议：当前市场资金面偏弱，在政治局会议和年底中央经济工作会议预期下，消费品重获市场关注，但行情深化阶段周期和低估值板块仍具备更好性价比。

谨慎关注消费板块，中期关注低估值蓝筹和周期性行业，长期关注“十四五”规划重点行业和主题如自主安可、芯片、国防军工、新能源车、清洁能源等。

风险提示：疫情扩散导致全球经济重启失败、经济数据超预期下行、中美贸易冲突加剧并引向科技、金融、政治等领域、海外市场波动、全球经济超预期衰退、其他黑天鹅事件。