华安证券-家电轻工行业点评：竣工继续修复，化妆品强势增长，家电单月增长提速-201215

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地产端：11月地产销售面积增长延续高增，竣工继续修复。

11月全国住宅销售面积单月同比增加11.28%。

11月全国住宅销售面积单月同比增加11.28%至15215万平方米；1-11月全国住宅累计销售133307万平方米，同比上升1.9%，累计升幅较1-10月扩大1.1个pct。

11月全国住宅竣工面积同比增加6.06%至7212万平方米；1-11月全国住宅竣工面积累计42655万平方米，同比下降5.8%，降幅较1-10月收窄了2.1个pct。

历史上2019年Q4的竣工面积占全年的50%以上，10、11两个月竣工连续正增长，预计12月竣工有望继续向好。

社零方面：11月社会消费品零售同比增长5.0%，消费延续复苏态势。

家用电器和音像器材市场：11月零售额同比增长5.1%，增长提速。

家具类零售额：11月单月同比下降2.2%，累计降幅缩窄了0.8个pct。

11月家具类零售额同比下降2.2%至168亿元；1-11月家具类累计零售额同比下降7.9%至1409亿元，降幅较1-10月收窄了0.8个pct。

日用品：11月日用品社零单月同比增长8.1%，累计同比增长7.4%。

文化办公用品：11月文化办公用品零售额单月实现11.2%的快速增长，连续六个月累计同比为正。

化妆品：11月化妆品单月高增长32.3%，强势增长。

投资建议：持续建议关注销量热度持续高涨的细分领域龙头小熊电器，建议关注多年维持小家电领域龙头地位的九阳股份，具备较强爆款复制能力的新宝股份，以及专注打磨高端小家电品质的北鼎股份、小家电稳定龙头苏泊尔。

持续建议关注集成灶细分领域龙头浙江美大，精装修渠道厨电龙头老板电器。

推荐关注白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器。

建议关注以顾家家居和敏华控股为代表的软体家居龙头。

推荐关注定制家居一线龙头欧派家居和索菲亚以及成长性更佳的二线龙头志邦家居和金牌厨柜。

日用品和文化办公用品社零延续下半年的高增长态势，持续推荐晨光文具，建议关注日用品板块的豪悦护理和蓝月亮。

蓝月亮是中国洗衣“液”时代的有力推动者和领跑者，即将登陆港股，建议积极关注。

风险提示疫情反复、宏观经济增长不及预期导致居民购买力下降；原材料价格上涨。