长江期货-黑色产业日报-211111

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钢材周三，上海螺纹钢（-280）至4680，上海热卷（-220）至4700，唐山迁安地区普方坯出厂含税（-）至4450元。

昨日部分钢厂开会，表示当前期货定价过分偏离产业价值定价中枢，不会通过期货交割方式实现销售，同时坚决打击利用远期交货扰乱市场的行为；钢价大跌，钢厂因亏损减产增多；另外地产调控有放松迹象，市场信心有所好转，期货价格探底回升。

基本面来看，螺纹钢供需双弱，根据上周钢联数据，螺纹钢产量、表观消费小幅下滑，库存去化速度继续放缓。

钢材成本存在下移预期，11月9日焦炭迎来第三轮提降，降幅200元/吨，累计降幅达到600元/吨，在压减粗钢产量背景下，铁矿石库存持续累积，铁矿价格也在走弱。

预计期货反弹空间有限，短期震荡运行。

策略上，震荡运行。

◆铁矿周三，日照港PB粉（-50）元至605元/吨、日照港超特粉（-14）元至380元/吨。

基本面：供应端澳巴发运本周升高（澳增巴减），当前发运总量处于同期中低水平，实际到港量较上周有所下降。

需求端，本周铁水产量较上周小幅下降，疏港量小幅下行，钢厂补库告一段落，但是投机需求小幅上升。

库存上，港口库存持续上升、压港库存有所下降，钢厂库存增加明显，库存总量仍在上升，绝对值处于近年较高水平。

绝对价格上，部分成本较高矿山利润下滑较快，靠近成本线。

钢厂“双碳”政策的落实在港口库存上效果已逐步显现，同时考虑到成材的情况，钢厂后期压产也难见放松，需求受限的情况下，在海外矿山大幅出清前，矿石仍有累库压力，因此仍建议长线以反弹空矿石思路为主。

◆玻璃供应端由于目前利润水平已经回落至近年区间上沿，生产仍具备一定利润的情况下，厂家仍有较强投产意愿，生产线开工数仍维持在极高水平。

需求端近期继续转弱，旺季预期大幅消退，市场较为悲观。

库存本周仍小幅升高，重点八省总库存已处于近年同期最高水平。

玻璃现货已经松动，本周下跌幅度较大，在旺季却累库的情况下，玻璃厂去库压力加大，同时市场情绪大幅走弱，若去库速度不及预期，玻璃中长期整体或将持续承压。