财信证券-基金经理追踪览影系列报告（五）：交银施罗德基金，何帅-201215

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基金经理：何帅，历任国联安基金研究员、交银施罗德基金行业分析师。

2015年7月起任交银施罗德基金基金经理，投资经理年限为5.44年。

根据在管产品分析，多偏好低估值的大盘股，整体投资风格为大盘平衡风格型；偏好计算机、传媒、医药生物等成长性行业，2020Q3持股集中股偏高，2020H1持仓换手率偏低。

目前，何帅的在管产品有3只，均为主动管理型权益类品种，在管产品规模合计约176.47亿元。

在管时间超过5年的有交银优势行业和交银阿尔法，管理期间基金份额及基金规模均有大幅增长。

在2017Q4监管趋严、流动性趋紧以及2020Q1疫情扩散、风险偏好下降的情况下，采取主动降仓策略并取得不错成效。

重点基金-交银优势行业（519697.OF）：总费率（持有1年）1.75%-5.55%。

业绩比较基准为沪深300指数收益率60%+中证综合债券指数收益率40%。

自管理以来（20150709至今），年化收益率为24.53%，复权单位净值增长率为209.79%，持续跑赢灵活配置型基金指数、沪深300和万得全A。

年度排名均在前50%，大概率排在前30%。

根据Brinson模型，管理收益主要由选股贡献。

相对沪深300，交银优势行业长期超配计算机、传媒、医药生物等行业，长期低配银行、非银金融等行业，获得计算机、医药生物等行业的主动收益较其他行业更高。

根据Barra模型分析，相对沪深300，在市值因子上的正向暴露较为显著，近几年在行业因子、价值因子和盈利能力因子上有持续正向暴露，表明基金更多配置了低估值的大盘股。

超额收益主要由BETA因子、行业选择和个股选择贡献。

收益贡献排前的个股多为计算机、医药生物行业个股。

其他基金：1）交银阿尔法的投资策略突出Alpha的作用，充分发挥研究团队“自下而上”的主动选股能力，近一年复权单位净值增长率为32.55%。

2）交银施罗德持续成长的投资策略强调研究团队自下而上的选股能力，重点投资持续成长主题型公司，近一年复权单位净值增长率为35.92%在管产品配置小结：2020年以来房地产行业投资权重显著提升；在管三只基金风格、持仓趋同；基金主动降仓策略取得较好成效；关注近期板块轮动行情。

风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。