世纪证券-文化传媒行业专题报告：书法培训迎来发展良机，看好龙头发展-201215

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核心观点：1)素质教育两千亿市场可期，素质学科教育值得关注。

根据中国教育财政科学研究所数据，我们推算2017年国内素质教育培训市场规模为1303亿元。

我们估计，2024年仅K12阶段国内素质教育培训市场规模将超两千亿元。

根据多鲸资本数据，2019年偏学科方向的素质教育投融资项目发生33起，其中英语15起，占比45%，大语文类项目10起，占比30%。

由于素质教育与升学挂钩，无论是数理思维、大语文、少儿英语、科技教育都有利于提高学科成绩，有助于升学，因此素质学科教育呈现良好发展态势，值得关注。

2)书法培训迎来发展良机，数百亿市场可期。

1、书法培训迎来发展良机：1）书法教育融艺术、文化、习惯培养于一体；2）规范写作可减少失分，书法特长有助升学加分；3）书法被纳入学业要求，政策促进书法教育发展；4）通过与融文化为一体的书法学习有助于语文学科的理解和学习，同时又培养了一技之长，加之教育焦虑下的幼小衔接压力，书法有可能成为"半刚需"，长期将受益"大语文"发展；5）随着"大语文热"的持续，近年来，书法培训业受到资本的青睐。

2、校内书法教育资源有限，校外数百亿培训市场可期：1）校内书法老师缺口较大，难以满足日益增长的需求。

目前书法教育老师需求为20万名以上，然而每年全国书法专业本科生招生人数约3700人左右；2）书法培训参培率不足1%，数百亿市场可期。

目前整体书法教育市场规模在50亿左右，推算参培率仅为0.73%。

我们估计，2025年书法培训参培率为1.3%，书法培训市场规模将超百亿元，达到129亿元，假设书法培训参培率达到3%，对应的市场规模将超过300亿元。

随着语文学科重视度的提升，可以预见书法作为素质学科教育及艺术特长综合项目，参培率将逐步提升，书法培训数百亿市场规模可期。

3)书法培训竞争格局分散，看好龙头发展。

1、书法培训竞争格局分散。

根据wind数据，按照"书法培训"关键词找到1753家符合条件的企业，其中84.2%成立于2019-2020年。

2019年，书法培训龙头博文汉翔销售收入为1.17亿元，若按照目前约50亿元市场规模计算，目前市场占有率仅为2.3%。

2、龙头竞争优势突出，看好长期发展。

相比近年才成立的大部分书法培训机构，书法培训龙头通过十余年的沉淀，在课程设计、师资力量、考级经验、口碑获客、校区布点等方面的竞争优势相对突出。

另外，随着疫情常态化，众多客户将更看重企业的品牌及稳定性，对线下和在线教学均有需求。

我们认为，龙头企业更有实力发展OMO模式教学，不断拓展校区规模，预计市占率将稳步提升，看好以博文汉翔代表的书法培训龙头长期发展。

相关上市公司代表：华通热力（002893.SZ）。

4)风险提示：素质教育及书法培训市场规模低于预期、市场竞争风险。