中泰国际-环保新能源行业2021年行业投资策略：苦尽甘来，再登龙门-201216

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环保新能源行业总评级：“推荐”我们将环保新能源行业评级由“中性”上调至“推荐”，主因是行业基本面转好，中央在今年下半年宣布多项支持新能源加快发展的远景目标，例如国家领导人习近平今年9月在联合国大会上宣布，中国将在2030年达到二氧化碳排放量高峰，并在2060年实现“碳中和”。

领导人其后在12月12日宣布，到2030年，(一)中国非石化能源占一次能源消费比重为25%左右；(二)单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%；(三)太阳能及风能总装机容量达到12亿千瓦以上。

2020年港股表现总结：环保新能源依然优于大市在新冠疫情下，2020年无疑是充满变量和挑战的一年。

虽然如此，环保新能源港股板块今年整体表现仍然优于大市。

根据2020年12月15日的收市价及按照我们重点监察的公司市值加权平均计算，环保新能源行业自年初至今上升45.0%，优于恒生指数同期的7.0%跌幅。

2021年行业投资优先次序：光伏＞天然气分销＞风电＞供水＞环保考虑到行业增长及下行政策等因素后，我们定下环保新能源行业下不同子行业的投资优先次序：光伏>天然气分销>风电>供水>环保。

光伏行业是我们的首选，部份光伏产品例如光伏玻璃供不应求，光伏玻璃生产商具有垄断性。

国企近期也积极投入光伏发电市场，有利行业加快发展。

投资首选：信义光能(968HK)、中国燃气(384HK)我们首选(一)信义光能(968HK；买入；目标价16.20港元)、(二)中国燃气(384HK；增持；目标价33.20港元)。

前者受惠于光伏行业将加快发展，后者受惠于工商业在新冠疫情已受控下对天然气需求将会加快恢复。