国都期货-焦煤焦炭晨报：黑色系强势拉升，煤焦强势反弹-201218

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操作建议焦煤：焦煤价格经过两日调整，开启反弹，风险较大，基差处于合理区间。

焦煤现货价格全国高位保持稳定，利润居高，对焦煤价格有支撑，下游焦炭第九轮提涨全面落地，全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利576.3元，使得焦煤原材料价格有上涨空间，带动焦煤利润走高。

本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.19%，较上期值降1.14%；日均产量60.79万吨，降1.52万吨，开工率保持旺盛。

由于澳洲焦煤进口通关关闭，到港船只无法通关，进口量急剧萎缩，叠加蒙古新冠疫情爆发，导致蒙煤通关过程延长，每日通关量下降至100车左右，进口焦煤严重下滑，对焦煤价格形成利好，焦煤供给保持强劲。

库存方面，焦煤港口库存218万吨，降19万吨，下游焦化厂焦煤库存达到989.88万吨，平均可用19.68天，全国主要钢厂焦煤库存达到841.4万吨，降12万吨，平均可用16.76天，焦煤库存居高不下，对焦煤价格上涨有部分阻力。

需求方面，全国230家独立焦化厂开工率84.99%，产能利用率73.24%，剔除淘汰产能的利用率为84.52%，日均产量65.53万吨，减0.81万吨，下游开工率旺盛，需求端保持火热，对焦煤价格有提振。

第四季度杭州库存螺纹由81.01万吨降至28.59万吨，较去年降速更快，去库显著。

主要原因在于：本地需求持续强劲，年底赶工迹象明显，库存消化快；工业材明显好于建筑材，钢厂产量小；北材同比往年明显减少；第四季度进口钢坯大幅缩减，调坯轧钢厂供应少。

近期钢材价格走高，对黑色系整体有提振，焦煤基本面保持强势。

综合来看，焦煤基本面保持强劲，供给端降幅增多，进口量下降对焦煤价格有提振，库存偏高，需求端受黑色系走强带动走强，供需缺口有所弥补，使焦煤维持高位，叠加全国范围内煤矿安全检查持续到2021年1月底的事件催化下，带动焦煤价格反弹走高。

后期应关注进口焦煤恢复进度和环保政策变化，对焦煤价格有影响。

应保持观望，注意风险。

焦炭：焦炭价格继续反弹，突破新高，基差修复乏力。

焦炭第九轮提涨全面落地，提涨50元/吨，累计上涨450元/吨，利润居高。

全国30家独立焦化厂吨焦平均盈利576.3元，较上周上涨41.77元，利润走强给予焦炭期货价格强力支撑。

全国230家独立焦企样本开工率84.99%，产能利用率73.24%，减0.91%；剔除淘汰产能的利用率为84.52%，减0.86%；日均产量65.53万吨，减0.81万吨；供给保持强劲。

库存方面，焦炭港口库存242.5万吨，焦化厂焦炭库存13.27万吨，焦化厂和港口库存均处于低位，钢厂焦炭库存426.39万吨，处于正常水平，库存总体较低，有部分补库需求，对焦炭价格有所支撑。

需求方面，全国247家钢厂高炉开工率84.77%，高炉炼铁产能利用率91.47%，日均铁水产量243.47万吨。

钢厂开工率总体处于高位，需求端保持旺盛。

本周，全国主要钢材社会库存844.18万吨，较上周减少38.31万吨，较上月减少208.28万吨；螺纹钢库存总量372.4万吨，库存下降幅度扩大，钢铁产能得到充分释放，需求端火热带动对整个黑色系走强。

近期原材料价格走强，钢材现货价格走高，对黑色产业链有提振，焦炭基本面保持强势。

综合来看，焦炭基本面维持紧平衡格局，供给需求旺盛，受黑色系集体上涨以及焦炭提涨给与焦炭价格强力支撑，开工率持续旺盛，库存水平较低，需求火热，基本面强势。

钢材去库加快，终端需求得到有效释放，有望维持高位震荡格局。

后期应关注钢材原材料价格形势及环保政策突变影响。

应保持观望，注意风险。