南华期货-生猪2020年商品半年度报告：二师兄玩转过山车-201218

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因生猪养殖端有实质性产能恢复，叠加进口量增加、中央储备冷冻肉抛储常态化以及商品猪出栏体重增加等因素，供给量有所增加，预计生猪价格重心在波动起伏中向下运行。

受制于当前母猪存栏量恢复速度较慢，非洲猪瘟疫情仍在点状发生，生猪供给量较难出现爆发性增涨，预计价格重心仍然难以回落至19年8月之前的价格区间。

具体细分来看，6-8月价格维持强势，但难以突破今年2月38元/kg的价格高点。

9月市场进入博弈，如果6-8月价格强势的判断如能够证实，养殖终端会在消费较好的9月压栏挺价，与屠宰企业的压价形成博弈。

据母猪存栏恢复情况推算，10月开始商品猪出栏继续增加，10-12月价格以回落为主。

风险点：非洲猪瘟疫情因暴雨和长途调运等因素出现大面积扩散，或新冠病毒疫情防控局势转变则价格运行情况需要重新评估。