中诚信国际-跨境债券周报：中资美元债一级市场回落、二级市场上涨；紫光集团境外债实质性违约-201216

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热点事件：欧盟通过2.2万亿刺激政策脱欧谈判继续本周，多国最新经济数据出炉：欧洲受抗疫措施影响，经济指标明显下滑，美国疫情虽不容乐观，但经济预期仍处于较好状态，美就业市场的修复边际放缓，为市场财政刺激与货币宽松的预期提供了新的支持。

政策方面，10日，欧央行12月利率决议宣布维持三大关键利率水平不变；欧盟批准由联合债券支持的2.2万亿美元刺激计划。

13日，欧盟委员会主席冯德莱恩与英国首相约翰逊决定继续围绕未来关系进行谈判，争取短期内达成协议。

监管动态：“玉兰债”创新为中资企业境外发债注入新动能本周，上海清算所与欧洲清算银行合作共同推出以上海市花命名的“玉兰债”业务，便利中国发行人向国际投资者发行以美元或欧元等外币计价的债券。

其推广将进一步推高中资发行人境外发债规模、均衡中资境外债券的发行品种、加速国内监管和中介机构与国际对接的进程，为中资企业境外发债注入新动能。

预计首批“玉兰债”将在数月内发行。

汇率走势：人民币汇率小幅波动本周，人民币汇率小幅波动，近期或进入调整阶段。

截至12月11日，人民币汇率中间价收于6.5405。

利率走势：中国国债收益率涨跌不一；美国国债收益率下跌本周，各期限中国国债收益率涨跌不一。

另一方面，美国上周初请失业金人数大幅增加，加上美国疫情仍不容乐观，拖累美国国债收益率下跌。

中美利差方面，截至12月11日，中美10年期国债利差为239.9bp，较上周五扩大10bp，较年初扩大112.7bp。

中资境外债券一级市场：中资境外债新发行有所回落，房企为最大发行人12月7日至12月11日，中资企业在境外市场新发行12只债券，合计约21.8亿美元。

其中，房企为最大发行人，共发行6笔合计约8.8亿美元债。

二级市场：中资美元债回报率显著上升，非金融债券回报率表现最好截至12月11日，中资美元债年初至今的回报率较上周五上升42bp至5.45%，其中投资级债券回报率为5.58%，较上周五上升46bp，高收益债券回报率为5.46%，较上周五上升34bp。

按行业来看，非金融债券回报率表现最好，较上周五上升58bp至4.79%。

评级行动：中资发行人信用质量分化风险事件：紫光集团境外债实质性违约熊猫债：恒安国际新发一只超短融。