一德期货-期权最后交易日的“末日轮机会”与“大头针风险”（一）-201218

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LPG2101合约期权末日轮机会再现，看涨期权买方迎来高光时刻今日是LPG2101合约系列期权的最后交易日，LPG2101期货合约涨幅超过5%，LPG2101部分虚值看涨期权买方迎来涨幅超过1000%的收益，例如下图pg2101-C-3850合约，在上一个交易日结算价为2.4元，今日内最高价54.6元，日内最高涨幅为2175%。

毫无疑问，今日部分LPG2101虚值看涨期权的末日轮买方迎来了高光时刻！那么，期权末日轮行情出现的原因是什么呢？有些期权在到期日当天动辄涨幅1000%，被称为期权的末日轮行情，出现的原因是，相比于股票或者期货而言，期权是一个非线性衍生品，在期权到期的时候，实值期权的买方可以去行使权力，而虚值期权的价值则会归零。

因此，在期权到期的时候，平值附近的期权价格会随着标的资产的价格变化产生较大的波动。

而之所以会产生这种现象，主要是由于临近到期的期权具有非常大的Gamma值，当标的资产价格发生波动时，平值附近的期权巨大的Gamma会导致期权价格发生巨大的波动。