中泰证券-海外实体经济观察（更新至12月19日）：美元指数大幅走弱-201219

《中泰证券-海外实体经济观察（更新至12月19日）：美元指数大幅走弱-201219（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-海外实体经济观察（更新至12月19日）：美元指数大幅走弱-201219（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点1、经济状况:美国：本周红皮书商业零售销售同比增速小幅回升至2.5%，截止12月13日，零售消费活动较基期仍下滑21%，必需消费活动也较基期下滑8%，餐饮订单仍下滑80%左右，与第三波疫情冲击下，各州加强防疫措施有关；航班量同比跌幅扩大到66.6%；截止12月6日，消费者信心指数继续回落至48.4；截止12月13日，新闻情绪指数为0%；截止12月12日，初请失业金人数回升至88.5万，连续2周回升，创9月以来新高；截止12月5日，周度经济指数回升至-2.39%。

美国11月工业生产总值同比跌幅扩大至-4.9%；11月零售同比继续回落至4.1%，连续2周下滑，环比也转负至-1.1%，为复工以来首次转负；11月美国进出口跌幅继续收窄，进口回升至-3.3%，出口回升至-13.5%，很大程度上与中国贸易增加有关，美国自中进口同比上涨至11.8%，而出口同比则扩大至66.3%，创1995年以来新高。

12月制造业和服务业PMI指数均走弱，但仍在50以上。

12月以来MBA市场综合指数仍在持续走高。

截止12月17日，美国预期通胀率小幅上涨至1.94%，创19年4月以来新高；截止12月11日，周度发电量同比下滑2.3%，连续7周为负。

欧洲：本周欧洲主要国家消费活动仍在大幅回落，尤其是德国和意大利零售消费活动较基期分别下滑60%和35%，法国和西班牙消费活动也分别下滑21%和32%；欧洲主要国家餐饮消费活动也在大幅下滑，比如德国餐饮消费活动跌幅持续在90%以上，这主要与近期疫情持续爆发下，各国加强防控措施有关。

就航班量来看，欧洲多数国家跌幅有所收窄，尤其是西班牙跌幅收窄至-3%。

此外，截止12月11日，欧洲周度发电量较去年同期下滑1.4%，连续6周为负。

欧洲10月工业生产有所恢复，欧盟27国工业生产指数同比跌幅收窄至-3.1%；10月外贸再度放缓，欧盟27国进口跌幅扩大至-14.3%，出口跌幅扩大至-10.3%，与中国的进出口同比均转负；12月制造业和服务业PMI指数均有所恢复，但服务业PMI指数仍在枯荣线以下。

2、金融状况：流动性：TED利差和LIBOR-OIS利差指数维持在正常水平，流动性暂无危险。

央行：本周美联储、欧央行和日央行等仍在持续宽松，截止12月16日，美联储总资产为7.36万亿美元，欧央行和日央行则扩表至6.95万亿欧元和709.77万亿日元，且欧央行加大宽松规模，美联储也提供QE指引，旨在支持经济恢复和维持市场稳定。

股市：本周全球股市多数上涨。

亚洲国家多数上涨，印度股指涨幅超过2%，领涨亚洲，沪深300涨幅也超过1%，其他国家涨幅较大，而泰国和马来西亚股指则小幅下跌。

欧洲国家多数下跌，德国DAX大涨2.5%，为欧洲唯一股市唯一上涨的国家，俄罗斯、法国和英国股指均在下跌，尤其是英国富时100下跌幅度超过1%。

美股持续大涨，纳斯达克指数涨幅接近3%，巴西股指涨幅也超过2%，标普500涨幅也超过1%；而澳洲则所有下跌。

债市：本周国债收益率涨跌不一。

亚洲地区，除印度和中国外，多数国家在下行，印度和中国上行3.6BP和2.0BP，而印度下行了14BP，越南也下行了7.4BP，新加坡和马来西亚下行幅度也超过3%。

欧洲地区分化明显，英国和德国分别上行6.7BP和5.0BP，而西班牙和俄罗斯则下行3.3BP和5.0BP。

美国国债收益率上行2BP，而巴西则下行13BP。

汇率：本周美元指数大幅走弱，多数国家相对升值。

美元指数下跌1.0%，人民币离岸价小幅升值，美元兑人民币离岸价从11号的6.54小幅下行到18号的6.52。

此外，欧元升值1.0%，英镑升值2.0%，卢布升值0.4%；而日元则下跌1.0%。

商品：本周原油和有色金属大涨。

INE原油大幅上涨9.4%，COMEX白银上涨8.0%，COMEX黄金上涨2.4%，其他原油价格涨幅也超过5%，有色金属价格多数涨幅超过2%。

此外，DCEPVC价格跌幅超过10%。

3、疫情状况：美洲：美国每日新增病例创新高。

近一周平均每日新增病例超过22万人，尤其是18号单日新增超过26万，创历史纪录；巴西每日新增病例大幅上升，近一周平均每日新增病例为4.7万人，创历史新高。

欧洲：欧洲各国疫情仍然严重，且每日新增病例有所回升。

在疫情防控措施加强的背景下，近一周欧洲主要国家新增病例有所回升，或于圣诞季有关，比如西班牙近一周平均每日新增病例回升至0.9万人，法国回升至1.3万人，德国回升到2.4万人，英国也回升到2.3万人。

亚洲：日本每日新增病例创新高，最近一周平均每日新增病例超过2600人，超过第一波疫情高点；而印度每日新增病例继续回落，最近一周平均每日新增病例为2.6万人。

风险提示：疫情扩散，经济下行，海外风险，政策变动。