国海证券-中央经济工作会议解读：五大新内容，带来哪些新机会？-201219

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综合来看，2020年中央经济工作会议，完全继承了“十四五”《建议》核心精神。

本次会议提出了8项明年重点工作，我们将其归纳为“科技创新与产业链安全”、“扩大消费”、“反垄断”、“规范房地产市场”、“节能减排”5大新内容。

并带来三大领域投资机会：一是当前我国科技的“卡脖子”领域，例如半导体制造、航空工业、精密机械、生物种业等领域。

明年政府财政上将加大对于上述领域的科研投入与企业扶持力度，而“举国体制”则将促进相关科研难题的攻关，有利于国产企业尽快掌握核心技术，扩大市场份额，实现进口替代。

二是节能减排领域，包括风能、光伏、电池等新能源板块与林业经济。

为了完成2030年碳排放达峰，2060年碳中和的目标，新能源发电占我国能源结构中的比重需要有飞跃式的提升，意味着新能源企业业绩的显著增长。

另外植树造林等“国土绿化”行动，也将带来林业需求。

三是扩大消费领域，包括汽车、家电、免税板块。

明年汽车限购放宽、家电下乡或可期待，中高端商品减税、免税范围有望进一步扩大，有利于汽车、家电生产商与免税相关企业。

但在另一方面，明年政府加强市场监管，将不力于平台型互联网企业、长租公寓的经营。

同时节能减排工作强力推进，下游需求缩小，将不利于煤炭等传统能源企业的收入抬升，投资者需要对上述板块有所警惕。

风险提示：市场波动风险，政策不及预期。