民生证券-军工行业周报：嫦五成功着陆，航天任务快速推进-201221

《民生证券-军工行业周报：嫦五成功着陆，航天任务快速推进-201221（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-军工行业周报：嫦五成功着陆，航天任务快速推进-201221（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾本周沪深300指数上涨2.26%，国防军工板块上涨0.36%，军工板块跑输1.90%。

从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第17位。

本周核心观点本周，航空产业链涨幅较好，其中上游材料厂商钢研高纳+14.2%以及炼石航空+7.2%；军机主机厂中直股份+10.5%以及洪都航空+7.7%。

近期，核心军工企业陆续开始收到“十四五”订单，并且部分企业已于三季度开始备产。

目前，对于“十四五”期间武器装备采购显著提升较为确定，尤其是军机、导弹领域，建议关注航空、碳纤维、导弹产业链相关个股。

①行业基本面。

短期，疫情影响消除，军工核心资产Q3订单环比持续提升，全年业绩有望稳定增长。

中期，新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量，“十四五”期间军队采购需求将显著提升。

长期，武器装备存量仍然偏低，新型装备占比较小，未来军费投入有望提升。

②板块估值。

中证军工指数估值处于历史中枢位置，后续仍有提升空间；军工核心资产估值处于十年中枢偏下位置，仍然相对较低。

③基金持仓比例。

基金重仓持股比例自2019Q3以来首次回升，但和15年高点持仓相比，提升空间大。

本周事件点评嫦五成功着陆，航天任务快速推进。

12月17日凌晨1时59分，嫦娥五号返回器携带月球样品成功着陆，任务获得圆满成功。

此次任务的成功实施，是我国航天事业发展中里程碑式的新跨越，标志着我国具备了地月往返能力，实现了“绕、落、回”三步走规划完美收官。

嫦娥五号任务创造了五项中国首次，一是在地外天体的采样与封装，二是地外天体上的点火起飞、精准入轨，三是月球轨道无人交会对接和样品转移，四是携带月球样品以近第二宇宙速度再入返回，五是建立我国月球样品的存储、分析和研究系统。

12月19日，嫦娥五号任务月球样品接收仪式在中国科学院国家天文台举行，本次任务供采集月球样品1731克，后续将组织开展探测数据与月球样品的分析和研究。

按照我国载人航天“三步走”规划，未来两年我国计划进行11次航天发射，包括明年上半年计划发射的核心舱，以及未来的两个试验舱、四艘货运飞船、四艘载人飞船。

我们认为，我国重大航天任务持续快速推进，航天领域投资价值显著。

建议关注①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：睿创微纳、七一二；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材。

本周组合：睿创微纳、中航高科、鸿远电子、紫光国微风险提示：武器装备列装低于预期；科研院所改革不达预期。