远东资信-2020年前11月财政数据点评：收入持续负增、支出增速返正，财政紧平衡压力延续-201218

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2020年前11月（下称前11月）累计，全国一般公共预算收入169489亿元，同比增长-5.3%，维持5月以来增势上行，这受益于国民经济增速持续修复的影响。

从结构来看，大规模减税降费叠加及疫情之下宏观经济增速放缓，税收收入维持2月份以来持续负增，但增势自5月以来回弹。

五大税种之中，仅个税收入因低基数因素而正增。

非税收入主因高基数因素和减轻涉企收费负担等影响，2020年以来加剧负增。

前11月累计，全国一般公共预算支出207846亿元，同比增长0.7%，系2月以来首次回正。

从结构来看，债务付息/社保和就业/卫生健康/农林水事务支出增速较快，城乡社区事务/节能环保/科技/交通运输/文旅体育与传媒支出负增，突出体现了财政收支紧平衡状态下，支出力保基层运转、力促民生稳定的意图。

其中，债务付息支出增速最快，突出反映地方债余额持续增长的事实，间接反映近期地方债高速增长的事实，而地方债尤其专项债承载稳增长、惠民生等功能。

社保和就业支出增速居于其次，这对于3月份以来城镇失业率持续下行具有推动作用。

前11月，一般公共预算赤字达3.84万亿元，超过全年3.76万亿元赤字目标，12月份需动用预算稳定调节资金或当月实现财政盈余等以完成全年财政赤字目标。

前11月累计，全国政府性基金预算收入72672亿元，同比增长6.7%，维持自7月以来加速正增，主因地方国有土地使用权出让收入增势加速正增，而这有利于减缓专项债偿债压力，并且间接推动政府性基金支出高增。

前11月累计，全国政府性基金预算支出95553亿元，同比增长25.8%，自6月以来加速正增，主因除国有土地出让金支出之外的其余政府性基金支出总体规模激增，反映了2020年以来政府性基金支出的结构性变化。