民生证券-五粮液-000858-点评报告：“十三五”收官，浓香龙头交出完美答卷-201221

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一、事件概述五粮液经销商大会于近期召开。

二、分析与判断“十三五”圆满收官，浓香龙头交完美答卷2019年实现股份公司收入破500亿、集团公司收入破1000亿后，尽管疫情对白酒行业冲击明显，但五粮液今年前三季度收入仍保持双位数增长，展现龙头风采。

从品牌角度看，世界品牌实验室发布的2020年中国品牌价值榜上，五粮液位居第19位，品牌价值同增31%达2837亿元。

公司紧密结合重点事件强化品牌宣传与文化IP，品牌价值持续上升；从产品角度看，今年内第八代普五批价持续上行，品牌价值与产品价格错位的现象有所改善，同时经典五粮液上市布局2000元价格带；系列酒年内共清理清退12个品牌、577款产品，聚焦三大品牌，有序推出尖庄、五粮醇、五粮特曲全国性战略大单产品的新产品，产品布局合理性与产品竞争力进一步提升；从渠道角度看，八代普五单瓶一批商利润从年初不到20元增至近百元，增厚渠道利润的同时渠道信心得以持续强化，得益于“三个优化”与“三个转型”，经销商更珍视经销权，厂商关系愈加和谐。

“十四五”开局在即，机遇大于挑战李曙光董事长提出“创新、转型、跨越”是五粮。