国海证券-计算机行业周报：关注B2B电商与产业互联网-201220

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上周回顾上周计算机板块（中信分类）上涨0.25%，涨幅排名位列30个行业中第18位，同期沪深300上涨2.26%。

计算机板块跑输大盘。

本周观点B2B电商交易量同比高增。

疫情推动企业工业品交易由线下向线上转移，交易规模同比大幅增长。

2020年国联股份第五届“双十”电商节成交额达到43.82亿元，同比增长103.78%。

国联股份前三季度营收同比增长142.0%，归母净利润同比增长81.3%，其中Q3单季营收同比增长155.5%，归母净利润同比增长92.7%。

国内跨境B2B电商企业焦点科技Q3单季归母净利润也同比高增89.12%。

B2B电商诞生助力传统制造业转型发展。

B2B指企业与企业之间通过互联网及线上线下结合方式，进行商业信息的交换、传递，开展电商销售活动的商业模式。

B2B电商诞生于1999年，目前为止经历了B2B1.0信息服务阶段（1999-）、B2B2.0交易服务阶段（2012-）和B2B3.0供应链整合阶段（2017-）。

通过数字化重塑采购体系、数字化构建品牌营销体系以及数字化再造渠道体系，B2B电商可以使中小企业快速拓展业务覆盖范围，使大型品牌企业高效渗透低线市场，从根源上解决工业企业经营过程中由于信息不对称原因导致的效率低、盈利难等问题。

工业品B2B电商渗透率不断提高，但与B2C消费品渗透率相比仍处于低水平。

参考国联股份招股说明书、《中国电子商务报告2019》等，综合工业B2B平台主要包括14家海内外上市公司：阿里巴巴、上海钢联、卓尔智联、怡亚通、ST冠福、慧聪集团、摩贝、宝尊电商、国联股份、科通芯城、焦点科技、生意宝、欧浦和汇茂科技，则历年工业品B2B电商渗透率为这14家公司的营收总和与工业增加值的比值。

B2C消费品的渗透率为历年网络购物的市场规模与社会消费品零售总额的比值，2007年至2019年间的市场规模年复合增长率为55.4%，经过十多年的发展，渗透率从2007年的0.5%快速增至2019年的25.2%；对比而言，2010年以来我国工业品B2B电商交易规模年复合增长率高达62.75%，2019年的交易规模约为7100亿元，但线上渗透率仅2.2%左右，我国工业品B2B电商仍处于发展初期。

2020年疫情有望刺激渗透率进一步快速增长。

此次疫情使得企业线下销售活动受阻，被迫转向类似多多电商的线上销售渠道，使得市场得以使用较低的成本将这批潜在客户提前转为现实客户。

若各电商企业能抓住此次机遇，让这部分用户充分体验到线上交易带来的便利、成本下降带来的额外利润，参考2013年的SARS事件直接刺激了中国消费品电商的高速发展，这次的疫情也有望推动未来几年工业品B2B电商的渗透率上升一个新台阶。

建议关注国联股份、上海钢联、焦点科技。

近期重点推荐：1）金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；2）工业互联网：用友网络、鼎捷软件、能科股份、国联股份；3）人工智能：锐明技术、科大讯飞、四维图新；4）医疗IT：万达信息、卫宁健康、麦迪科技；5）信创：中国软件、奇安信。

2020年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。