平安证券-大消费行业周报：11月社零同比+5.0%，线上零售占比再次达到25%-201221

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核心观点平安本周观点：1）食品饮料：11月餐饮增速微降，酒企新五年规划出台。

2）农林牧渔：央储冻肉再投放，节前猪价高位震荡。

3）商贸零售：线上维持高增+线下持续回暖，推动11月社零同比+5.0%。

本周话题：11月社零同比+5.0%，线上零售占比再次达到25%。

11月社零总额同比增长5.0%，增速比10月份加快0.7个百分点。

其中线上零售维持高速增长，1-11月实物商品网上零售额同比增长15.7%，导致线上零售占社零总额的比重再次提升至25%。

受双十一购物节、5G手机发布潮等因素的影响，化妆品、手机等网购大类零售额增速环比大幅提升；消费持续回暖下，升级消费如金银珠宝类和体育娱乐用品类增速也环比显著提升。

展望未来，线上零售在直播、社区团购等新模式的推动下仍维持快速增长，推动社零增速继续回升。

而疫苗的推广与居民收入的回升，或有望促进线下零售继续修复。

在1H20低基数的对照下，1H21社零等消费宏观数据有望取得显著的同比增长。

行业动态：1）12月17日央储冻肉投放2万吨。

2）社区团购主要玩家日单量峰值已超千万。

公司重要事件聚焦：1）海天味业官宣2021无提价计划。

2）五粮液2021年将继续强化产品体系完善。

3）龙大肉食与乳山政府签署《战略合作框架协议》。

4）天猫与古驰达成战略合作。

高频数据跟踪：1）11月餐饮收入同比-0.6%2）原奶价格持续提升。

交易市场信息：本周食饮继续推动大消费走高。

二级市场食饮+3.9%，农业-0.4%，商贸-0.3%，中信30行业中排名4、24、22。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。