申港证券-电气设备及新能源行业周报：从中核汇能组件招标看明年市场方向-201220

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投资摘要：市场回顾：截止12月18日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨6.48%，相对沪深300指数领先4.23pct，本周在中信30个板块中位列第2位，总体表现位于上游。

从估值来看，当前行业整体52.93倍水平，处于历史高位。

子板块涨跌幅：储能(+0.21%)，输变电设备(+2.08%)，核电(+3.26%)，配电设备(+4.18%)，风电(+7.06%)，太阳能(+8.57%)，锂电池(+9.91%)。

股价涨幅前五名：大豪科技、盛屯矿业、容百科技、星源材质、东方日升。

股价跌幅前五名：威尔泰、电光科技、国网信通、台海核电、鸿达兴业。

行业热点：光伏：工信部发布最新征求意见稿：光伏玻璃可不受产能置换限制。

投资策略及重点推荐：新能源车：国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，2025年EV乘用车平均电耗降至12kWh/百km，新能源车市占率达到20%，推动汽车产业电动化转型。

锂电产业链价格：锂电池价格普遍下跌（-10.95~-10%），上游原材料中碳酸锂价格上涨（+2.1%），六氟磷酸锂保持稳定，钴粉（+0.07%），正、负极材料、隔膜、电解液价格保持稳定。

看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：工信部发布最新征求意见稿，光伏玻璃可不受产能置换限制，但窑炉建设周期较长，短期玻璃供给依旧吃紧。

本周光伏产业链价格波动情况：硅料、硅片、多晶电池片价格稳定，进口双面单晶PERC电池片（+0.85%），进口G1单晶PERC（+0.85%），国产M6单晶电池片（-1.04%）；组件及光伏玻璃价格保持稳定。

看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。

新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。

我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。

电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。

我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

每周一谈：从中核汇能组件招标看明年市场方向12月15日，中核汇能发布2021年度光伏组件设备第一次集中采购招标公告。

此次采购为集中采购，采用公开招标的形式，共分为11个包件，采购总规模为1310MW，全部为单晶，相对于2020年4月招标90%的单晶比例有所提升。

从中核汇能发布的2021年度光伏组件设备第一次集中采购招标公告来看，结合当下行业环境，我们认为2021年光伏组件需求市场将具备以下几点特征：大尺寸趋势确定，182/210尺寸组件渗透率将大幅提升，预计2021年166、182、210尺寸组件装机占比将分别达到45%、20%、25%。

此次中核汇能招标的11个包件中，182/210大尺寸占主流（占比69%）。

相对于2020年占比11%显著提升。

双面渗透率持续提升，预计2020年国内双面组件装机占比将达到30%，2021年将达到40~45%。

中核汇能首次对双面组件招标规模提出明确要求，明确标出包5、包6合计249.7MW的两个项目需要双面组件，占总招标规模19.1%。

组件价格将进入下降通道，20Q4供需紧张引起的全产业链涨价，随着进入21Q1需求放缓、各环节新产能投放，组件价格将重归长期下降通道，上游硅料供应紧张、光伏玻璃产能吃紧，使得组件价格仍然会有波动，但整体趋势不会改变。

2021年全面进入平价时代后，大尺寸硅片的度电成本优势将更加被市场所重视，硅料及光伏玻璃环节在供需关系中占优。

我们看好硅料龙头通威股份，光伏玻璃龙头福莱特，210大尺寸组件龙头厂商天合光能。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。