山西证券-交通运输行业周报：11月民航客运量恢复超八成，白云机场T1将翻新-201220

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行业：本周（20201214-20201218），沪深300上涨2.26%，创业板上涨3.34%，交通运输行业上涨1.16%，中信一级30个行业中排名第12位，9个子行业（中信三级）中7个板块收涨，2个板块收跌，其中，航运板块以6.26%的涨幅领涨，公路板块以1.75%的跌幅领跌。

个股：交通运输行业（中信）本周66只个股实现正收益，51只个股收跌。

其中，澳洋顺昌以15.33%的涨幅领涨，华鹏飞以9.54%的跌幅领跌。

估值：截至2020年12月18日，交通运输行业（中信一级）的PE(TTM)为69.70，沪深300的PE(TTM)为15.59，两者较上周均有所上升。

行业要闻聚焦“五个监管”，六部门深入推进道路运输安全专项整治；白云机场T1将整楼翻新改造，商业运营体系为重点；民航局：11月完成旅客运输量4441.2万人次，恢复至去年同期的83.7%；山东高速：充分把握高速公路改扩建发展机遇。

关键指标跟踪（详细内容见正文）重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好，建议关注2条主线：1）业务量持续高增长的快递板块，一是线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递；2）国内客运需求持续复苏的航空板块，一是国内疫情常态化，民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是“五个一”政策放松，叠加疫苗研制加速，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。

风险提示：宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。