信达期货-黑色年报：钢材需求扩张、原料产量受限，价格上行至极高值-201220

《信达期货-黑色年报：钢材需求扩张、原料产量受限，价格上行至极高值-201220（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-黑色年报：钢材需求扩张、原料产量受限，价格上行至极高值-201220（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

钢材：明年终端需求总体稳中向上，其中全球制造业处于高景气周期中，国内地产和基建保持平稳，因此从需求角度来看，钢材中的热轧板卷将强于螺纹钢。

同时由于板材需求相对好于长材，钢厂生产螺纹钢动力不大，螺纹钢供给量维持中性，因此在明年螺纹钢需求旺季期间，螺纹钢价格仍有上涨空间。

明年螺纹钢价格运行区间3900元/吨-4600元/吨，热轧板卷价格运行区间4200元/吨-4900元/吨。

铁矿：受益于全球经济复苏，明年海外铁矿石需求将恢复至往年正常水平，同时国内仍有钢铁产能增量，而巴西淡水河谷铁矿石产量持续处于低位，因此明年铁矿石供需缺口较今年扩大。

从供需平衡表角度来看，预计明年铁矿石供需缺口较今年扩大5700万吨。

明年铁矿石价格运行区间900元/吨-1200元/吨焦炭：展望明年，基建继续发力、房地产高韧性、制造业回暖，钢材的需求有望继续保持中速增长，考虑到废钢供应的快速增长，预计明年全年高炉对焦炭的需求有望维持在4%左右的增长；供应方面，由于2020年底的焦化去产能与投产产能的错配，2021年全年新投的焦化产能将大于去产的产能，预计明年焦化行业产能净增加2.5%。

综合来看，明年焦化行业需求增速依然大于供应增速，明年焦炭价格运行区间2200元/吨-3000元/吨。

焦煤：明年国内炼焦煤供应保持低速增长，预计随着疫情得到较好控制，从蒙古进口的焦煤有望大幅增长，进口的澳煤这块受政策影响较大，暂按照2020年的进口量来预计，综合来看，预计明年焦煤的整体供应增速在2.8%；需求端，根据明年焦炭的产量增速，预计焦煤明年的需求增速在2.5%左右，综合来看，供应和需求增速相当，明年焦煤供需弱平衡，焦煤价格有望维持在1200-1400之间区间波动。

风险提示：国内外宏观经济衰退、疫情二次冲击。